धन-ऋण नीति- यह व्यापक आर्थिक प्रक्रियाओं को राज्य के लिए आवश्यक विकास की दिशा देने के लिए मौद्रिक संचलन और ऋण संबंधों के क्षेत्र में सरकार द्वारा किए गए उपायों का एक समूह है।

इस नीति का मुख्य उद्देश्य- अर्थव्यवस्था के संतुलन और सतत विकास को सुनिश्चित करना। विशिष्ट लक्ष्य:

1) मौद्रिक प्रणाली को मजबूत करना

2) निवेश प्रक्रिया पर प्रभाव

3) उपभोक्ता मांग पर प्रभाव और

4) मूल्य निर्धारण पर।

मुख्य कार्य- बैंकिंग संकट पर काबू पाना, बैंकिंग प्रणाली में विश्वास बहाल करना और जनसंख्या की संगठित बचत को प्रोत्साहित करना।

मौद्रिक नीति 2 प्रकार की होती है:

1. प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति (ऋण प्रतिबंध)- ब्याज दरों में वृद्धि पर, शर्तों को सख्त करने और वाणिज्यिक बैंकों में क्रेडिट लेनदेन की मात्रा को सीमित करने के उद्देश्य से। इस तरह की नीति के साथ कर वृद्धि, सरकारी खर्च में कटौती और मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के अन्य उपाय हो सकते हैं।

2. विस्तारक मौद्रिक नीति(क्रेडिट विस्तार) - सेउधार में विस्तार के साथ, मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि पर कमजोर नियंत्रण, कर दरों में कमी, ब्याज दरों में कमी (सामान्य तौर पर, वे अर्थव्यवस्था में मांग को प्रोत्साहित करते हैं)।

अधिकांश देशों की आधुनिक मौद्रिक नीति मुद्रावाद के सिद्धांत पर आधारित है, जो विचारों पर आधारित है लक्ष्य निर्धारणइसमें न केवल योजना बनाना, मुद्रा आपूर्ति के मात्रात्मक मापदंडों का निर्धारण करना शामिल है, बल्कि इन कार्यों को एक सार्वजनिक प्रक्रिया में बदलना भी शामिल है। राज्य का सबसे महत्वपूर्ण कार्य मौद्रिक संबंधों पर प्रभाव है। इसे मौद्रिक नीति के माध्यम से लागू किया जाता है। मौद्रिक नीति के संचालन में मुख्य भूमिका सेंट्रल बैंक की होती है।

मौद्रिक नीति के उद्देश्य:

1) बैंकिंग प्रणाली का पुनर्गठन;

2) अनिवार्य अनुपातों के साथ बैंकों के अनुपालन की निगरानी के लिए प्रक्रिया में सुधार करना;

3) विदेशी मुद्राओं के मुकाबले रूबल की विनिमय दर में उतार-चढ़ाव को कम करना;

4) राज्य के विदेशी मुद्रा भंडार की पुनःपूर्ति और विदेशों में पूंजी के बहिर्वाह में कमी;

5) सीमा शुल्क नियंत्रण को मजबूत करना।

संघीय कानून "रूसी संघ के सेंट्रल बैंक पर" के अनुच्छेद 35 के अनुसार, मुख्य बैंक ऑफ रूस की मौद्रिक नीति के उपकरण और तरीके हैं:

1) बैंक ऑफ रूस के संचालन पर ब्याज दरें।बैंक ऑफ रूस विभिन्न प्रकार के लेनदेन के लिए एक या अधिक ब्याज दरें निर्धारित कर सकता है या ब्याज दर तय किए बिना ब्याज दर नीति अपना सकता है। बाजार की ब्याज दरों को प्रभावित करने के लिए बैंक ऑफ रूस ब्याज दर नीति का उपयोग करता है। पुनर्वित्त दर क्रेडिट संस्थानों द्वारा अपने ग्राहकों को प्रदान किए गए ऋण की लागत को प्रभावित करती है: प्रतिशत जितना अधिक होगा, ग्राहक के लिए ऋण उतना ही महंगा होगा। पुनर्वित्त दर बढ़ाकर, सेंट्रल बैंक बैंकों और उनके ग्राहकों की ऋण प्राप्त करने की क्षमता को कम कर देता है, जिससे मुद्रा आपूर्ति कम हो जाती है और बाजार ब्याज का स्तर बढ़ जाता है।

2) आवश्यक भंडार के मानदंडरूस के बैंक (आरक्षित आवश्यकताओं) के साथ जमा। सीआई (आवश्यक आरक्षित अनुपात) के दायित्वों के प्रतिशत के रूप में आवश्यक भंडार की राशि, साथ ही बैंक ऑफ रूस के साथ आवश्यक भंडार जमा करने की प्रक्रिया, निदेशक मंडल द्वारा स्थापित की जाती है। आवश्यक आरक्षित अनुपात एक क्रेडिट संस्थान की देनदारियों के 20% से अधिक नहीं हो सकते हैं और विभिन्न क्रेडिट संस्थानों के लिए अलग-अलग हो सकते हैं। आवश्यक आरक्षित अनुपात एक बार में पांच अंकों से अधिक नहीं बदला जा सकता है;

3) खुले बाजार के संचालन- बैंक ऑफ रूस द्वारा ट्रेजरी बिल, सरकारी बांड, अन्य सरकारी प्रतिभूतियों, बैंक ऑफ रूस के बांड, साथ ही बाद में रिवर्स लेनदेन के साथ इन प्रतिभूतियों के साथ अल्पकालिक लेनदेन की खरीद और बिक्री। ये संचालन सार्वजनिक ऋण की नियुक्ति के माध्यम से बैंकों की तरलता और ऋण निवेश को नियंत्रित करते हैं;

4) क्रेडिट संस्थानों का पुनर्वित्त- बैंक ऑफ रूस द्वारा क्रेडिट संस्थानों को ऋण देना। पुनर्वित्त के लिए प्रपत्र, प्रक्रिया और शर्तें बैंक ऑफ रूस द्वारा स्थापित की जाती हैं;

5) विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप- रूबल विनिमय दर और पैसे की कुल मांग और आपूर्ति को प्रभावित करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में बैंक ऑफ रूस द्वारा विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री;

6) मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि के लिए मानक स्थापित करना।बैंक ऑफ रूस एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं के आधार पर, मुद्रा आपूर्ति के एक या अधिक संकेतकों के लिए विकास लक्ष्य निर्धारित कर सकता है;

7) प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंध- क्रेडिट संस्थानों के पुनर्वित्त और कुछ बैंकिंग कार्यों के क्रेडिट संस्थानों द्वारा प्रदर्शन पर सीमा निर्धारित करना। रूसी संघ की सरकार के साथ परामर्श के बाद ही एक एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति को आगे बढ़ाने के उद्देश्य से असाधारण मामलों में बैंक ऑफ रूस को प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंध लागू करने का अधिकार है, जो सभी क्रेडिट संस्थानों पर समान रूप से लागू होता है;

8) अपनी ओर से बांड जारी करना. सेंट्रल बैंक, अपनी ओर से, क्रेडिट संस्थानों के बीच रखे और परिचालित बांड जारी कर सकता है। सभी मुद्दों के बैंक ऑफ रशिया बांड के कुल नाममात्र मूल्य की सीमा, जिस तारीख को निदेशक मंडल ने बैंक ऑफ रूस के बांड (अतिरिक्त मुद्दे) जारी करने के निर्णय को मंजूरी देने का निर्णय लिया था, के बीच अंतर के रूप में निर्धारित किया गया है क्रेडिट संस्थानों के आवश्यक भंडार की अधिकतम संभव राशि और सीबी के आवश्यक भंडार की राशि वर्तमान आवश्यक आरक्षित अनुपात के आधार पर निर्धारित की जाती है।

बैंक ऑफ रूस सालाना, 26 अगस्त के बाद नहीं, राज्य ड्यूमा को एकीकृत राज्य की मुख्य दिशाओं का एक मसौदा प्रस्तुत करता है। आने वाले वर्ष के लिए मौद्रिक नीति और 1 दिसंबर के बाद नहीं - एकीकृत राज्य की मुख्य दिशाएँ। आने वाले वर्ष के लिए मौद्रिक नीति।

मौद्रिक विनियमन का तंत्र काफी हद तक देश में बैंकिंग गतिविधियों के संगठन के रूपों और सेंट्रल बैंक की शक्तियों पर निर्भर करता है। राज्य बैंकों की गतिविधियों को प्रभावित करने के लिए प्रत्यक्ष (प्रशासनिक) और अप्रत्यक्ष (आर्थिक) दोनों तरीकों का उपयोग कर सकता है।

एडमिनिस्ट्रेटिव मेथड्स पर जाएंविभिन्न क्षेत्रों में बैंकों की गतिविधियों के विभिन्न मापदंडों के संबंध में सेंट्रल बैंक द्वारा स्थापित प्रत्यक्ष प्रतिबंध (सीमा) या निषेध शामिल हैं। प्रभाव के प्रशासनिक तरीकों का उपयोग करते समय, निम्नलिखित प्रकार के प्रतिबंधों का सबसे अधिक व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है: कुछ प्रकार के संचालन के लिए कोटा, विभिन्न श्रेणियों के ऋण जारी करने और क्रेडिट संसाधनों के आकर्षण पर, शाखाओं के उद्घाटन पर प्रतिबंध और शाखाएं, ब्याज दरों का निर्धारण, साथ ही साथ बैंकिंग के कुछ क्षेत्रों का लाइसेंस (उदाहरण के लिए, मुद्रा और कीमती धातुओं के साथ लाइसेंस संचालन)।

एक के लिए। विनियमन के तरीकेकुल नकद कारोबार में ऐसी गतिविधियाँ शामिल हैं, जिनके उपयोग का मुख्य रूप से व्यावसायिक संस्थाओं द्वारा किए गए निर्णयों पर अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है और इसका मतलब प्रत्यक्ष निषेध या सीमा की स्थापना नहीं है। मुद्रा आपूर्ति के प्रबंधन के लिए आर्थिक विधियों के तीन समूह हैं: कर, नियामक और सुधारात्मक. मूल रूप से, केवल मानक और सुधारात्मक विधियों का उपयोग किया जाता है।

प्रति नियामक तरीके सभी प्रकार की कटौतियों और गुणांकों को शामिल करें जो अनिवार्य हैं और एक मानक के रूप में स्थापित हैं। मुख्य नियामक साधन आवश्यक भंडार अनुपात में परिवर्तन है, जो मोटे तौर पर धन गुणक के आकार को निर्धारित करता है। आर्थिक स्थिति की स्थिति के आधार पर, दो मुख्य प्रकार की मौद्रिक नीति प्रतिष्ठित हैं, जिनमें से प्रत्येक को अपने स्वयं के उपकरणों के सेट और विनियमन के आर्थिक और प्रशासनिक तरीकों के एक निश्चित संयोजन की विशेषता है।

सुधर करने हेतु कामसेंट्रल बैंक के क्रेडिट ऑपरेशन (जब सेंट्रल बैंक अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में कार्य करता है) और प्रतिभूतियों के साथ संचालन करता है, जिसे सेंट्रल बैंक के विवेक पर आवश्यक पैमाने पर और आवश्यक के साथ किया जा सकता है आवृत्ति, जिसके कारण प्रभाव अधिक तेज़ी से प्राप्त होता है। प्रभाव के इस रूप को लचीलेपन और दक्षता, स्थिति के आधार पर ऋण और जमा के मुद्दे पर उत्तेजक या प्रतिबंधात्मक प्रभाव प्रदान करने की क्षमता द्वारा प्रतिष्ठित किया जाता है।

इसके अलावा, एम मौद्रिक नीति के तरीकों को 2 समूहों में बांटा गया है :

1. सामान्य तरीके: ब्याज या लेखा नीति; खुला बाजार परिचालन; आरक्षित आवश्यकता नीति।

2. चयनात्मक(चयनात्मक): अलग-अलग बैंकों के लिए बैंक ऋणों के आकार की प्रत्यक्ष सीमा (ऋण सीमा); विशिष्ट प्रकार के क्रेडिट जारी करने की शर्तों का विनियमन (क्रेडिट मार्जिन का आकार निर्धारित करना)।

धन-ऋण नीतिप्रजनन प्रक्रिया को विनियमित करने के लिए मौद्रिक क्षेत्र में मौद्रिक अधिकारियों द्वारा किए गए परस्पर संबंधित उपायों का एक समूह है। मौद्रिक नीति, बजट नीति के साथ, अर्थव्यवस्था के आधुनिक राज्य विनियमन का आधार बनती है।

मौद्रिक नीति का उद्देश्य मुद्रा परिसंचरण और ऋण की स्थिति को प्रभावित करके अर्थव्यवस्था को विनियमित करना है।

मौद्रिक नीति दो प्रकार की होती है: विस्तारवादी और प्रतिबंधात्मक। प्रतिबंध प्रकार के ढांचे के भीतर किए गए उपायों में प्रत्यक्ष निषेध और प्रतिबंध शामिल हैं, जिसका उद्देश्य मात्रा को कम करना और मुद्रा बाजार में लेनदेन करने की शर्तों को कड़ा करना है। विस्तारित प्रकार की मौद्रिक नीति में प्रत्यक्ष निषेध और प्रतिबंध नहीं होते हैं और इसका उद्देश्य मुद्रा बाजार में संचालन की मात्रा का विस्तार करना और उनके आचरण के लिए अनुकूल परिस्थितियों का निर्माण करना है।

मौद्रिक नीति दो प्रकार की होती है: कुल(सामान्य) और चयनात्मक. कुल मौद्रिक नीति के ढांचे के भीतर की जाने वाली गतिविधियाँ बैंकिंग क्षेत्र के सभी संस्थानों पर लागू होती हैं। चयनात्मक मौद्रिक नीति या तो कुछ बैंकिंग संस्थानों या कुछ प्रकार के बैंकिंग कार्यों पर निर्देशित होती है।

मौद्रिक नीति का कार्यान्वयन और उसके लक्ष्यों की प्राप्ति विभिन्न साधनों की सहायता से की जाती है। मौद्रिक नीति उपकरण अर्थव्यवस्था के राज्य विनियमन के विशिष्ट उपायों और तरीकों का एक समूह है, जिसका उद्देश्य मुद्रा आपूर्ति के मापदंडों और अर्थव्यवस्था में ऋण निवेश की मात्रा को बदलना है।

मौद्रिक नीति के साधन भिन्न होते हैं:

• प्रभाव की वस्तुओं द्वारा (धन की आपूर्ति और धन की मांग);
• रूप (प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष);
• मापदंडों की प्रकृति (मात्रात्मक और गुणात्मक);
• प्रभाव की अवधि (अल्पकालिक और दीर्घकालिक)।

इन सभी उपकरणों का उपयोग एक ही प्रणाली में किया जाता है।

प्रभाव की वस्तुएं. विशिष्ट लक्ष्यों के आधार पर, मौद्रिक नीति का उद्देश्य या तो क्रेडिट उत्सर्जन (क्रेडिट विस्तार) को प्रोत्साहित करना या इसे सीमित करना (क्रेडिट प्रतिबंध) है। ऋण विस्तार के माध्यम से, उत्पादन बढ़ाने और संयोजन को पुनर्जीवित करने के लक्ष्यों का पीछा किया जाता है; क्रेडिट प्रतिबंध अर्थव्यवस्था में धन की अत्यधिक भरमार को रोकने का एक प्रयास है, जो आर्थिक उछाल की अवधि के दौरान मनाया जाता है।

आकार के अनुसार प्रशासनिक(सीधे) और आर्थिक(अप्रत्यक्ष)। प्रशासनिक उपकरण वे होते हैं जो केंद्रीय बैंक से आने वाले निर्देशों, नुस्खे, निर्देशों के रूप में होते हैं और जिनका उद्देश्य क्रेडिट संस्थान के दायरे को सीमित करना होता है। एक आर्थिक प्रकृति के उपकरणों के तहत, हमारा मतलब है कि केंद्रीय बैंक मुद्रा बाजार और पूंजी बाजार में कुछ शर्तों के गठन के माध्यम से मौद्रिक क्षेत्र को प्रभावित करता है। आर्थिक उपकरण प्रशासनिक साधनों की तुलना में अधिक लचीले होते हैं, लेकिन उनके आवेदन के परिणाम हमेशा इच्छित उद्देश्य के लिए पर्याप्त नहीं होते हैं। फिर भी, वर्तमान में, केंद्रीय बैंक ज्यादातर मामलों में अप्रत्यक्ष नियामक साधनों का उपयोग करते हैं।

मापदंडों की प्रकृति से, मौद्रिक क्षेत्र पर सेंट्रल बैंक के प्रभाव की प्रक्रिया में स्थापित, मौद्रिक नीति के साधनों को मात्रात्मक और गुणात्मक में विभाजित किया गया है।

मात्रात्मक तरीकों के उपयोग के माध्यम से, बैंकों की ऋण क्षमताओं की स्थिति पर प्रभाव पड़ता है, और, परिणामस्वरूप, समग्र रूप से धन संचलन पर।

गुणात्मक उपकरण बाजार के गुणात्मक पैरामीटर के प्रत्यक्ष विनियमन का एक प्रकार है, अर्थात् बैंक ऋण की लागत।

एक्सपोजर समय के अनुसारमौद्रिक नीति उपकरणों में विभाजित हैं दीर्घावधितथा लघु अवधिमौद्रिक नीति के तात्कालिक और दीर्घकालिक लक्ष्यों के कार्यान्वयन के उद्देश्यों के अनुसार। मौद्रिक नीति के दीर्घकालिक (अंतिम) लक्ष्यों का अर्थ है सेंट्रल बैंक के वे कार्य, जिनका कार्यान्वयन 1 वर्ष से लेकर कई दशकों तक किया जा सकता है। अल्पकालिक साधनों में प्रभाव के साधन शामिल होते हैं, जिनकी सहायता से मौद्रिक नीति के मध्यवर्ती लक्ष्यों को प्राप्त किया जाता है।

मौद्रिक नीति के साधनों का चुनाव और संयोजन मुख्य रूप से उन कार्यों पर निर्भर करता है जो केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास के एक विशेष चरण में हल करता है।

बाजार संबंधों में संक्रमण के प्रारंभिक चरणों में, सबसे प्रभावी मौद्रिक क्षेत्र में सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप के प्रत्यक्ष तरीके हैं: वाणिज्यिक बैंकों की जमा और उधार दरों का प्रशासनिक विनियमन, बैंक द्वारा अपने ग्राहकों को उधार देने की सीमा निर्धारित करना, न्यूनतम भंडार का स्तर बदलना। बाजार संबंधों के विकास के साथ, विनियमन के अप्रत्यक्ष तरीकों में संक्रमण होता है, और सबसे बढ़कर खुले बाजार में संचालन और ब्याज दरों के स्तर में परिवर्तन होता है।

मुख्य आर्थिक (अप्रत्यक्ष) सेंट्रल बैंक के मौद्रिक नीति साधन निम्नलिखित हैं:

• आधिकारिक छूट दर का विनियमन;
• खुला बाजार परिचालन;
• न्यूनतम आरक्षित आवश्यकताओं की स्थापना।

दुनिया के लगभग सभी देशों में, वाणिज्यिक बैंक केंद्रीय बैंकों से ऋण का सहारा लेते हैं, जो एक निश्चित प्रतिशत पर प्रदान किए जाते हैं। छूट की दर केंद्रीय बैंकों द्वारा वाणिज्यिक बैंकों के साथ लेन-देन में लागू की जाने वाली आधिकारिक दर है, जो वाणिज्यिक बिलों और अन्य प्रकार की प्रतिभूतियों को फिर से भुनाने के लिए अल्पकालिक सरकारी बांडों को छूट देती है जो केंद्रीय बैंक की आवश्यकताओं को पूरा करती हैं। दूसरे शब्दों में, आधिकारिक छूट दर, वाणिज्यिक बैंकों से प्रतिभूतियों को देय होने से पहले खरीदते समय सेंट्रल बैंक द्वारा लगाया जाने वाला शुल्क है।

आधिकारिक छूट दर बाजार उधार दरों के लिए एक बेंचमार्क है। आधिकारिक छूट दर निर्धारित करके, सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों द्वारा क्रेडिट संसाधनों को आकर्षित करने की लागत निर्धारित करता है। आधिकारिक छूट दर का स्तर जितना अधिक होगा, केंद्रीय बैंक पुनर्वित्त ऋण की लागत उतनी ही अधिक होगी। छूट दर को बदलने की नीति मुद्रा बाजार के गुणात्मक पैरामीटर को विनियमित करने का एक प्रकार है - बैंक ऋण की लागत।

छूट दर में परिवर्तन मौद्रिक विनियमन के अप्रत्यक्ष साधनों को संदर्भित करता है। इसका व्यापक उपयोग इसके उपयोग में आसानी से उचित है। यदि सेंट्रल बैंक का लक्ष्य वाणिज्यिक बैंकों की उधार देने की क्षमता को कम करना है, तो यह छूट दर बढ़ाता है, जिससे ऋण पुनर्वित्त की लागत बढ़ जाती है। यदि सेंट्रल बैंक का लक्ष्य वाणिज्यिक बैंकों से ऋण तक पहुंच का विस्तार करना है, तो यह छूट दर के स्तर को कम करता है।

चूंकि लगभग सभी बैंक कुछ हद तक केंद्रीय बैंक के उधार पर निर्भर हैं, केंद्रीय बैंक दरों का प्रभाव पूरी अर्थव्यवस्था में फैला हुआ है। हालांकि, सेंट्रल बैंक हमेशा इच्छित लक्ष्य को प्राप्त करने में सक्षम नहीं होता है। उदाहरण के लिए, छूट दर में वृद्धि प्रभावी नहीं होगी यदि मुद्रा बाजार वर्तमान में उनकी बढ़ी हुई आपूर्ति के परिणामस्वरूप ऋण की लागत को कम करता है, क्योंकि इस मामले में वाणिज्यिक बैंक अंतरबैंक बाजार से सस्ते ऋण का उपयोग करना पसंद करेंगे। महंगा केंद्रीय बैंक ऋण।

सेंट्रल बैंक द्वारा वाणिज्यिक बैंकों को ऋण देने की व्यवस्था को "छूट" शब्द द्वारा परिभाषित किया गया है। वाणिज्यिक बैंकों को ऋण जारी करने के नियम और शर्तें छूट खिड़की नीति द्वारा विशेषता हैं।

इस प्रकार, छूट दर में परिवर्तन से बैंकों की उधार ली गई धनराशि में परिवर्तन होता है, मुद्रा आपूर्ति प्रभावित होती है, जिससे गुणक प्रभाव पड़ता है।

इस बीच, यदि सेंट्रल बैंक एक निश्चित राशि में मुद्रा आपूर्ति में बदलाव की भविष्यवाणी करता है, तो बैंकों के उधार संसाधनों की मात्रा को बदलना आवश्यक है। लेकिन साथ ही, यह अज्ञात रहता है कि इसके लिए छूट दर में कितना बदलाव किया जाना चाहिए। छूट (लेखा) नीति और संसाधनों के बीच ऐसी निर्भरता मौद्रिक नीति के इस साधन को सबसे कम महत्वपूर्ण बनाती है।

ओपन मार्केट ऑपरेशंस प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए सेंट्रल बैंक के संचालन हैं (मुख्य रूप से ट्रेजरी और राज्य निगमों, औद्योगिक कंपनियों और बैंकों के दायित्व, केंद्रीय बैंक द्वारा छूट वाले वाणिज्यिक बिल)।

खुले बाजार के संचालन का तंत्र सरल है, जो इसे उपयोग करने के लिए आकर्षक बनाता है। इस प्रकार, सेंट्रल बैंक द्वारा प्रतिभूतियों की खरीद के मामले में, इस राशि से बैंक के भंडार की मात्रा बढ़ जाती है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक द्वारा खरीदी गई राशि के सापेक्ष मुद्रा आपूर्ति कई गुना बढ़ जाएगी। मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि, बदले में, आर्थिक गतिविधियों में वृद्धि का कारण बनेगी। तदनुसार, सेंट्रल बैंक द्वारा एक वाणिज्यिक बैंक को प्रतिभूतियों की बिक्री से बैंक के अपने भंडार कम हो जाते हैं, जिससे धन की आपूर्ति में कमी आएगी और ऋण की लागत प्रभावित होगी। मुद्रा आपूर्ति में यह संकुचन समय के साथ व्यावसायिक गतिविधि में मंदी का कारण बन सकता है।

खुले बाजार में केंद्रीय बैंक के संचालन में विभिन्न तकनीकी प्रक्रियाओं का उपयोग शामिल है। वे इसके आधार पर भिन्न होते हैं:

• लेन-देन की शर्तें (एक पूर्व निर्धारित दर पर पुनर्खरीद के दायित्व के साथ एक अवधि के लिए प्रत्यक्ष खरीद और बिक्री या खरीद और बिक्री);
• लेनदेन की वस्तुएं (राज्य या निजी प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन); लेनदेन की तात्कालिकता (अल्पकालिक - 3 महीने तक और लंबी अवधि - 1 वर्ष या अधिक से); संचालन के क्षेत्र (केवल बैंकिंग क्षेत्र या प्रतिभूति बाजार के गैर-बैंकिंग क्षेत्र के संयोजन के साथ);
• ब्याज दरें निर्धारित करने की विधि (सेंट्रल बैंक या बाजार द्वारा);
• संचालन करने में पहल का स्रोत (सेंट्रल बैंक या मुद्रा बाजार सहभागियों)।

खुले बाजार में संचालन के लिए तकनीकी प्रक्रियाओं में अंतर कई कारकों के कारण होता है:

• क्रेडिट और बैंकिंग प्रणाली की विशिष्टताएं, जिसका अर्थ है बाजार सहभागियों की एक अलग संरचना;
• राष्ट्रीय कानून की विशेषताएं

केंद्रीय बैंक दो मुख्य प्रकार के खुले बाजार संचालन का उपयोग करते हैं: सीधा और उल्टा।

प्रत्यक्ष संचालनलेन-देन के लिए किसी प्रतिबद्धता के बिना खुले बाजार में प्रतिभूतियों को खरीदने या बेचने के लिए एक केंद्रीय बैंक का संचालन है। यदि केंद्रीय बैंक प्रतिभूतियों को खरीदता है, तो उसे एक निश्चित अवधि के बाद उन्हें वापस खरीदने की आवश्यकता नहीं होती है। यदि केंद्रीय बैंक प्रतिभूतियों को बेचता है, तो खरीदार को उन्हें केंद्रीय बैंक को बेचने का कोई दायित्व नहीं है। प्रत्यक्ष संचालन के आधार पर किया जाता है:

• नकद;
• नियमित वितरण।

संचालन चालू नकदया नकद आधार लेनदेन के पूरा होने के दिन के भीतर पूर्ण निपटान दर्शाता है। नियमित वितरण लेनदेन में अगले कारोबारी दिन खरीदार को प्रतिभूतियों का पूर्ण निपटान और वितरण शामिल है।

केंद्रीय बैंक द्वारा खुले बाजार में प्रतिभूतियों की खरीद से बैंकों के भंडार में वृद्धि होती है, जिससे उन्हें उधार संचालन का विस्तार करने का अवसर मिलता है। केंद्रीय बैंक द्वारा खुले बाजार में प्रतिभूतियों की बिक्री से बैंकों के भंडार में कमी आती है और तदनुसार, उनकी उधार क्षमता कम हो जाती है।

खुले बाजार पर सामान्य संचालन ("आरईपीओ" संचालन) - पुनर्विक्रय के दायित्व के साथ केंद्रीय बैंक द्वारा प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद के लिए लेनदेन - पूर्व निर्धारित दर पर रिडीम करें।

एक पुनर्खरीद समझौते के तहत, केंद्रीय बैंक एक डीलर से प्रतिभूतियां खरीदता है, और डीलर एक निर्दिष्ट समय और कीमत पर इन प्रतिभूतियों को वापस खरीदने के लिए सहमत होता है। संक्षेप में, ऐसा लेनदेन केंद्रीय बैंक का ऋण है; डीलरों के बीच नीलामी द्वारा ब्याज दर निर्धारित की जाती है। इस तरह के समझौते के तहत केंद्रीय बैंक द्वारा की गई खरीदारी को पुनर्खरीद लेनदेन कहा जाता है।

एक आरईपीओ लेनदेन का पूरक एक रिवर्स, या जोड़ी, खरीद और बिक्री लेनदेन है। इस तरह के लेन-देन पर, केंद्रीय बैंक डीलर को प्रतिभूतियों को बेचता है और उन्हें पूर्व निर्धारित मूल्य पर और एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर वापस खरीदने के लिए भी सहमत होता है। यह केंद्रीय बैंक द्वारा डीलर से प्राप्त ऋण है। रेपो और रिवर्स रेपो 15 - वें से कम अवधि के अल्पकालिक अनुबंध हैं। लेन-देन की अवधि केंद्रीय बैंक को अस्थायी रूप से बैंक संस्थानों के भंडार को बदलने की अनुमति देती है।

रिवर्स ऑपरेशंसमुद्रा बाजार पर एक नरम प्रभाव की विशेषता है और इसलिए विनियमन का एक लचीला तरीका है। वर्तमान में, ये लेन-देन खुले बाजार में केंद्रीय बैंक के संचालन की कुल मात्रा का सबसे बड़ा हिस्सा है।

खुले बाजार में सक्रिय और रक्षात्मक कार्यों के बीच अंतर करना आवश्यक है। क्रेडिट संस्थानों के भंडार के स्तर को बदलने के लिए केंद्रीय बैंक सक्रिय खुले बाजार संचालन का उपयोग करता है। सरकारी प्रतिभूतियों की प्रत्यक्ष खरीद और बिक्री कमोबेश स्थायी होती है। खुले बाजार में सुरक्षात्मक संचालन बैंकिंग संस्थानों के कुल भंडार के मौजूदा स्तर को बनाए रखने के लिए समायोजन हैं। समय-समय पर, आर्थिक व्यवस्था में पूर्वानुमेय और अप्रत्याशित स्थितियां उत्पन्न होती हैं जो अस्थायी रूप से कुल भंडार और (या) मुद्रा आपूर्ति को बदल देती हैं। अर्थव्यवस्था में स्थिरता और भंडार के अपेक्षित स्तर को बनाए रखने के लिए अल्पकालिक रक्षात्मक संचालन की आवश्यकता होती है। आरईपीओ लेनदेन और रिवर्स आरईपीओ लेनदेन को उनके कम स्थायित्व के कारण डिजाइन किया गया है। रेपो अस्थायी भंडार प्रदान करते हैं, जबकि रिवर्स रेपो अस्थायी अतिरिक्त भंडार को हटाते हैं।

खुले बाजार में संचालन की नगण्य मात्रा के साथ, बैंकिंग प्रणाली की तरलता और बर्फ परिसंचरण पर मात्रात्मक प्रभाव के बजाय उनका गुणात्मक प्रभाव पड़ता है। हालाँकि, जैसे-जैसे यह नियामक साधन विकसित और सुधार होता है, मुद्रा बाजार के मात्रात्मक मापदंडों पर इसका प्रभाव अधिक मूर्त होता जाता है।

खुले बाजार में केंद्रीय बैंक के संचालन की एक महत्वपूर्ण विशेषता अल्पकालिक बाजार विकास के रुझानों की त्वरित प्रतिक्रिया है, जो इसे मुद्रा परिसंचरण की स्थिति और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था पर एक स्थिर प्रभाव डालने की अनुमति देती है।

मौद्रिक नीति का तीसरा साधन है न्यूनतम आरक्षित आवश्यकताओं की स्थापना. आरक्षित आवश्यकताओं के मानदंडों को बदलना अप्रत्यक्ष तरीकों से संबंधित विनियमन के सबसे पुराने तरीकों में से एक है। पहली बार, फेडरल रिजर्व सिस्टम के निर्माण से आधी सदी पहले - संयुक्त राज्य अमेरिका में 1863 में बैंक रिजर्व मानदंड पेश किए गए थे।

न्यूनतम भंडार- यह सेंट्रल बैंक में वाणिज्यिक बैंकों की जमा की अनिवार्य दर है, जो कानून द्वारा स्थापित है और वाणिज्यिक बैंकों की जमा राशि की कुल राशि के प्रतिशत के रूप में परिभाषित है।

न्यूनतम आरक्षित आवश्यकताओं के नियमन का दोहरा अर्थ है: एक ओर, यह वाणिज्यिक बैंकों के लिए न्यूनतम स्तर की तरलता की गारंटी देता है, दूसरी ओर, इसका उपयोग केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति के एक महत्वपूर्ण साधन के रूप में किया जाता है। आरक्षित आवश्यकताओं के मानदंडों में परिवर्तन के परिणामस्वरूप, मुद्रा आपूर्ति और उधार देने की मात्रा में परिवर्तन होता है।

मनी मल्टीप्लायर मॉडल (एम = एम एमबी) के अनुसार, आवश्यक रिजर्व में बदलाव से मनी मल्टीप्लायर बदल जाता है, लेकिन अन्य चीजें समान होने पर, यह मौद्रिक आधार को प्रभावित नहीं करती है।

आरक्षित कवरेज दर को कम करने से गुणक का मूल्य बढ़ जाता है, जबकि इस दर को बढ़ाने से तदनुसार घट जाती है।

आवश्यक आरक्षित कवरेज अनुपात में कमी से गुणक का मूल्य बढ़ जाता है, आवश्यक भंडार में कमी से धन की आपूर्ति बढ़ जाती है। आरक्षित कवरेज अनुपात में वृद्धि गुणक के मूल्य को कम करती है, आवश्यक भंडार में वृद्धि से धन की आपूर्ति कम हो जाती है।

गुणक प्रभाव उधार की कुल मात्रा को प्रभावित करता है। आरक्षित आवश्यकताओं में कमी के परिणामस्वरूप, ऋण गुणक में वृद्धि हुई है और इसके परिणामस्वरूप, बैंक ऋण की कुल मात्रा में वृद्धि हुई है। आरक्षित आवश्यकताओं में वृद्धि से समग्र ऋण गुणक में कमी आती है और बैंक ऋण की कुल राशि कम हो जाती है।

विभिन्न देशों में आरक्षित आवश्यकताओं का आधार स्थापित करने के तरीके न केवल मात्रात्मक रूप से, बल्कि गुणात्मक रूप से भी समान हैं। एक नियम के रूप में, वे बैंक की देनदारियों या एक निश्चित अवधि के लिए देनदारियों में वृद्धि की मात्रा, या व्यक्तिगत देयता मदों के संबंध में स्थापित होते हैं। कई देशों में, आवश्यक भंडार के मानदंड जमा के प्रकार से भिन्न होते हैं: सावधि जमा और मांग जमा, जो मुद्रा आपूर्ति के विभिन्न घटकों के "मौद्रिक मूल्य" की डिग्री के संदर्भ में अंतर के कारण होता है। विभिन्न प्रकार की जमाओं की गतिशीलता के विभेदित प्रबंधन के लिए "धन" की डिग्री के अनुसार भेद आवश्यक है। एक नियम के रूप में, मांग जमाराशियों को मीयादी और बचत जमाराशियों की तुलना में उच्च आरक्षित आवश्यकताओं के अधीन किया जाता है।

आरक्षित आवश्यकताओं को लागू करने के लिए तंत्र एक निश्चित अवधि के लिए औसत के रूप में निर्धारित स्तर पर केंद्रीय बैंक के साथ वाणिज्यिक बैंकों की जमा राशि की नियुक्ति के लिए प्रदान करता है। चूंकि कुल जमा की राशि लगातार बदल रही है, केवल एक निश्चित अवधि के अंत में ही जमा की औसत राशि का सटीक निर्धारण किया जा सकता है। एक नियम के रूप में, आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए निपटान की अवधि 1 महीने है, हालांकि अपवाद संभव हैं।

बाजार अर्थव्यवस्था एक ऐसा तंत्र है जो पर्याप्त रूप से स्व-विनियमन है। लेकिन अधिकांश आधुनिक राज्यों में ऐसे बिजली संस्थान हैं जो समय-समय पर आर्थिक प्रक्रियाओं के प्रबंधन में शामिल होते हैं क्योंकि यह राष्ट्रीय बाजार की स्थिरता बनाए रखने के लिए किया जाना चाहिए। ये संस्थाएं मौद्रिक नीति का संचालन करती हैं। राज्य संरचनाओं की इस प्रकार की गतिविधि की विशिष्टता क्या है? इसके लिए वे किन तरीकों का इस्तेमाल करते हैं?

मौद्रिक नीति क्या है?

मौद्रिक नीति के विषय के तहत, जिसे कभी-कभी मौद्रिक भी कहा जाता है, सामान्य स्थिति में, राज्य को समझने की प्रथा है। इस प्रकार, इस प्रकार की गतिविधि अधिकारियों का काम है, जिसके माध्यम से राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में धन के संचलन के तंत्र का प्रबंधन किया जाता है। राज्य की मौद्रिक नीति का उद्देश्य कीमतों को नियंत्रित करना, नागरिकों को रोजगार प्रदान करना और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था के विकास को प्रोत्साहित करना है।

रूसी संघ में इन गतिविधियों को करने वाली मुख्य संस्था रूस का सेंट्रल बैंक है। एक संकीर्ण अर्थ में, मौद्रिक नीति को किसी भी आर्थिक इकाई की गतिविधि के रूप में समझा जा सकता है। उदाहरण के लिए - एक उद्यम या नगर पालिका, जिसका उद्देश्य पूंजी प्रबंधन की दक्षता में सुधार करना है। लेकिन अक्सर, निश्चित रूप से, मौद्रिक नीति के साधनों में सरकारी एजेंसियां ​​​​शामिल होती हैं। आइए उन मुख्य कार्यों पर विचार करें जो रूसी संघ का सेंट्रल बैंक गतिविधि के इस क्षेत्र में हल करता है।

मौद्रिक नीति के संदर्भ में बैंक के कार्य

तो, सेंट्रल बैंक ऑफ रूस मुख्य विषय है जो मौद्रिक नीति के विभिन्न उपकरणों का उपयोग करता है। इस संस्थान को निम्नलिखित कार्यों को हल करना है:

• मुद्रास्फीति का विनियमन;
• बेरोजगारी में कमी;
• राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखना;
• राज्य के भुगतान संतुलन की स्थिरता सुनिश्चित करना;
• बैंकिंग प्रणाली के कामकाज को सुनिश्चित करना;
• अर्थव्यवस्था में भुगतान तंत्र के कार्य को बनाए रखना;
• उधार के क्षेत्र में पर्याप्त ब्याज दरों की स्थापना।

मौद्रिक नीति सिद्धांतों का वर्गीकरण

एक केंद्रीय बैंक कई मौद्रिक नीति रणनीतियों को लागू कर सकता है। विशेषज्ञ दो मुख्य भेद करते हैं - कठोर और लचीला। उनकी बारीकियां क्या हैं?

वित्तीय प्रवाह के प्रबंधन की एक सख्त पद्धति के साथ, उन मौद्रिक नीति साधनों का चयन किया जाता है जिनका उद्देश्य एक विशिष्ट मात्रा में धन की आपूर्ति की अर्थव्यवस्था में संचलन सुनिश्चित करना है। दूसरी ओर, एक लचीले मॉडल में उन दृष्टिकोणों का उपयोग शामिल होता है जिनमें मुख्य रूप से क्रेडिट तंत्र का विनियमन शामिल होता है - अक्सर, ब्याज दर में वृद्धि या कमी करके। रूसी संघ के सेंट्रल बैंक के मामले में, प्रमुख दर के मूल्य को विनियमित किया जाता है, जो निजी बैंकों से अपने ग्राहकों को ऋण जारी करने की शर्तों में निर्धारण कारक है।

मौद्रिक नीति को वर्गीकृत करने के लिए अन्य मानदंड हैं। तो, सेंट्रल बैंक एक उत्तेजक दृष्टिकोण का अभ्यास कर सकता है। वह मानता है कि मौद्रिक नीति के साधनों को चुना जाएगा जो आर्थिक संस्थाओं की व्यावसायिक गतिविधि को प्रोत्साहित करते हैं और इसके परिणामस्वरूप, आर्थिक विकास और नई नौकरियों का उदय होता है।

बदले में, एक निरोधक दृष्टिकोण है। वह मानता है कि सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति के उपकरण उन लोगों को चुनेंगे जिनका उद्देश्य उद्यमशीलता की गतिविधि को कम करना है। इस दृष्टिकोण का उपयोग मुख्य रूप से मुद्रास्फीति का मुकाबला करने के लिए किया जाता है। उत्तेजक प्रकार की मौद्रिक नीति के मुख्य साधन:

1. निजी बैंकों के लिए आरक्षित निधि आवश्यकताओं में ढील;
2. प्रमुख दर में कमी;
3. सेंट्रल बैंक द्वारा सरकारी बांड की सक्रिय खरीद।

इन उपायों में अर्थव्यवस्था के 3 खंडों में एक साथ उत्तेजक गतिविधियाँ शामिल हैं - बैंकिंग क्षेत्र, वास्तविक क्षेत्र में व्यापार, साथ ही साथ शेयर बाजारों में।

एक संकुचन प्रकार के मुख्य मौद्रिक नीति साधन हैं:

1. निजी बैंकों के लिए आरक्षित निधि आवश्यकताओं को कड़ा करना;
2. प्रमुख दर में वृद्धि;
3. राज्य द्वारा जारी प्रतिभूतियों के सेंट्रल बैंक द्वारा बिक्री।

इसी तरह, सूचीबद्ध उपकरणों के उपयोग का प्रभाव कई व्यावसायिक क्षेत्रों में एक साथ देखा जाता है।

मौद्रिक नीति के तरीके

इसलिए, हमने "मौद्रिक नीति" की अवधारणा का सार माना है, मौद्रिक नीति के उपकरण। लेकिन कई अन्य बारीकियां हैं जो विचाराधीन गतिविधियों की विशेषता हैं। विशेष रूप से, यह विचार करना उपयोगी होगा कि राज्य द्वारा मौद्रिक नीति के कौन से तरीके लागू किए जा सकते हैं। उन्हें वर्गीकृत करने के कई तरीके हैं। इस प्रकार, एक व्यापक दृष्टिकोण है जिसमें प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष तरीकों को प्रतिष्ठित किया जाता है। आइए उनके सार का अधिक विस्तार से अध्ययन करें।

मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीके क्या हैं?

अधिकारियों की मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीके यह मानते हैं कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को विनियमित करने के लिए मुख्य रूप से प्रशासनिक उपकरणों का उपयोग करेगा। यह ऋण के प्रावधान या निजी बैंकों द्वारा जमाराशियों की नियुक्ति पर सीमाओं का आवेदन हो सकता है। यह दृष्टिकोण सेंट्रल बैंक को सबसे पहले, अर्थव्यवस्था में मुद्रा आपूर्ति के मूल्य को प्रभावित करने की अनुमति देता है और इसके परिणामस्वरूप, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में सक्षम होता है। संबंधित विधियों का मुख्य लाभ शीघ्र परिणाम प्राप्त करने की संभावना है।

एक नियम के रूप में, राज्य की मौद्रिक नीति के वे उपकरण जो ऐसे परिदृश्यों में शामिल होते हैं, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में तेजी से बदलाव लाते हैं। हालांकि, उनका प्रभाव, एक नियम के रूप में, मौलिक नहीं है। इसलिए, अर्थव्यवस्था के मौद्रिक प्रबंधन के प्रत्यक्ष तरीकों के उपयोग से अल्पकालिक प्रभाव की उपलब्धि के लिए अक्सर केंद्रीय बैंक को परिणाम को मजबूत करने वाले बाद के उपायों को लागू करने की आवश्यकता होती है।

मौद्रिक नीति में अप्रत्यक्ष तरीकों का सार

अप्रत्यक्ष तरीकों की विशिष्टता यह है कि उनके आवेदन में मुख्य रूप से बाजार तंत्र की भागीदारी की विशेषता है। उदाहरण के लिए, निजी बैंकों की गतिविधियों के लिए अद्यतन विनियमों की शुरूआत, जो व्यवसाय मॉडल के निर्माण में उनकी प्राथमिकताओं को निर्धारित करने की नीति को प्रभावित कर सकते हैं।

उनके आवेदन के परिणाम प्राप्त करने में अपेक्षाकृत कम दक्षता के बावजूद, इस प्रकार के तरीकों का मुख्य लाभ उनकी मौलिक प्रकृति है। यह ध्यान दिया जा सकता है कि विशेषज्ञ मौद्रिक नीति के तरीकों को भी सामान्य और चयनात्मक में वर्गीकृत करते हैं। पूर्व, सिद्धांत रूप में, अप्रत्यक्ष लोगों के समान हैं, बाद वाले को लागू करने के लिए तंत्र उन लोगों के समान हैं जो प्रत्यक्ष तरीकों के उपयोग की विशेषता रखते हैं।

इसलिए, हमने विचार किया है कि मौद्रिक नीति, मौद्रिक नीति के साधन क्या हैं, इसकी मुख्य विधियों का भी वर्णन किया गया है। अब उनके आवेदन के कई व्यावहारिक पहलुओं का अध्ययन करना उपयोगी होगा।

मौद्रिक नीति अभ्यास: बाजार संचालन में सेंट्रल बैंक की भागीदारी

मौद्रिक नीति का एक पर्याप्त प्रभावी और व्यापक साधन बाजार लेनदेन में सेंट्रल बैंक की भागीदारी है। आइए देखें कि यह कैसे किया जा सकता है।

बाजार संचालन के क्षेत्र में सेंट्रल बैंक की गतिविधियों में मुख्य रूप से अपने स्वयं के भंडार का उपयोग करके आरक्षित संपत्ति की खरीद या बिक्री शामिल हो सकती है। इस दिशा में सेंट्रल बैंक की एक अन्य सामान्य प्रकार की गतिविधि राज्य के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का प्रबंधन है। इस प्रकार की गतिविधि, सबसे पहले, राज्य की ऋण नीति को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने के साथ-साथ देश की अर्थव्यवस्था के निवेश आकर्षण को प्रभावित करने की अनुमति देती है। सेंट्रल बैंक के लिए बाजार लेनदेन में भाग लेने का दूसरा तरीका विदेशी मुद्रा व्यापार में भागीदारी है। अक्सर, इसे हस्तक्षेप के रूप में किया जाता है, जो इसकी आपूर्ति या मांग के स्तर को समायोजित करने के लिए राष्ट्रीय या विदेशी मुद्रा को बेचने या खरीदने के सत्र होते हैं।

मौद्रिक नीति अभ्यास: छूट दर प्रबंधन

मौद्रिक नीति का अगला व्यावहारिक उपकरण छूट दर का प्रबंधन है। इसका सार ब्याज की राशि का निर्धारण करने में है जो निजी बैंक सेंट्रल बैंक को उस धन के बदले में भुगतान करते हैं जो वे अपनी पूंजी की संरचना में इसका उपयोग करने के लिए उधार लेते हैं। यदि सेंट्रल बैंक छूट दर को कम करता है, तो निजी क्रेडिट संस्थान, एक नियम के रूप में, सेंट्रल बैंक से अधिक सक्रिय रूप से उधार लेना शुरू करते हैं - साथ ही अपने ग्राहकों को विभिन्न वित्तीय सेवाएं प्रदान करते हैं।

बेशक, ग्राहकों के लिए ऋण पर ब्याज भी कम हो जाता है - और यह एक वित्तीय संस्थान में पूंजी कारोबार के विकास में एक अतिरिक्त उत्तेजक कारक है। बदले में, छूट की दर में वृद्धि, एक नियम के रूप में, विपरीत प्रभाव के साथ होती है, लेकिन साथ ही, जैसा कि हमने ऊपर उल्लेख किया है, यह मुद्रास्फीति का मुकाबला करने में मदद करता है।

मौद्रिक नीति के विशेष तरीके

सेंट्रल बैंक और अन्य वित्तीय संस्थान भी मौद्रिक नीति के विशेष तरीकों को लागू कर सकते हैं। इनमें राष्ट्रीय उत्पादों, प्रौद्योगिकियों, पूंजी और विभिन्न सेवाओं के निर्यात को बढ़ावा देना शामिल है। इन विधियों को उन उद्यमों को ऋण देने को सक्रिय करके कार्यान्वित किया जाता है जो उचित आपूर्ति करने के लिए तैयार हैं, अनुबंधों पर हस्ताक्षर करते हैं जिसके तहत सेंट्रल बैंक विभिन्न निवेश कार्यक्रमों के प्रावधान की गारंटी देता है। निर्यात को प्रोत्साहित करने का एक अन्य तरीका कर्तव्यों को समायोजित करना, विभिन्न कोटा के मूल्य को बदलना है।

मौद्रिक नीति की प्राथमिकताओं को चुनने में राज्य की प्राथमिकताएँ कई कारकों पर निर्भर करती हैं - आंतरिक और बाहरी। अक्सर उन्हें राजनीतिक के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, अर्थात, वे बाजार में आपूर्ति और मांग के तंत्र के कामकाज से सीधे संबंधित नहीं होते हैं। सेंट्रल बैंक और अन्य वित्तीय संस्थानों की क्षमता आर्थिक कारकों में अत्यधिक प्रभाव के कारण आर्थिक प्रक्रियाओं को पर्याप्त रूप से प्रभावित करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती है - इसलिए, आर्थिक प्रक्रियाओं के नियमन में सत्ता के अन्य संस्थान शामिल हो सकते हैं। आर्थिक प्रकृति के मुद्दे देश की सरकार और सामान्य रूप से सर्वोच्च अधिकारियों के लिए प्राथमिकता बन सकते हैं, हालांकि सामान्य मामले में वे वित्तीय संस्थानों के काफी सीमित दायरे की क्षमता के भीतर हैं।

बैंक ऑफ रूस के मौद्रिक नीति उपकरण

आइए अब हम अध्ययन करें कि रूस के बैंक की मौद्रिक नीति के मुख्य साधन क्या हैं। कानून के प्रावधानों के अनुसार, इनमें शामिल होना चाहिए:

• स्वयं के संचालन पर ब्याज दरों का निर्धारण,
• भंडार के लिए मानक निर्धारित करना,
• जो रूसी संघ के सेंट्रल बैंक में जमा किए जाते हैं,
• खुले बाजार में लेनदेन,
• ऋण और वित्तीय संस्थानों का पुनर्वित्त,
• विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करना,
• मुद्रा आपूर्ति वृद्धि मानदंड का प्रबंधन,
• मात्रात्मक सीमा निर्धारित करना,
• प्रतिभूतियों का निर्गमन।

विशेषज्ञों के अनुसार, रूसी सेंट्रल बैंक अर्थव्यवस्था में नकदी प्रवाह के प्रबंधन के मुख्य रूप से अप्रत्यक्ष तरीकों के उपयोग पर अपना ध्यान केंद्रित करता है। लेकिन रूसी संघ का कानून अनुमति देता है कि रूसी संघ की मौद्रिक नीति के उपकरण उन लोगों द्वारा लागू किए जाएंगे जिन्हें प्रत्यक्ष के रूप में वर्गीकृत किया गया है। विशेष रूप से, मात्रात्मक प्रतिबंधों के रूप में, जिसे पुनर्वित्त संचालन या क्रेडिट और वित्तीय संस्थानों द्वारा व्यक्तिगत लेनदेन के संचालन पर सीमा के अनुमोदन में व्यक्त किया जा सकता है।

सामान्य तौर पर, रूसी संघ का सेंट्रल बैंक मौद्रिक नीति के एक स्वतंत्र विषय के रूप में कार्य करता है। सबसे पहले, यह इस तथ्य के कारण है कि इस संरचना को राज्य के अधिकारियों से कानूनी स्वतंत्रता प्राप्त है। हालांकि, कुछ मामलों में, इसकी गतिविधियों को रूसी संघ की सरकार के साथ समन्वयित किया जाना चाहिए।

बैंक ऑफ रूस शायद ही कभी निजी वित्तीय संस्थानों के काम पर प्रत्यक्ष प्रभाव के उपायों का अभ्यास करता है - लेकिन यह उनके लिए कुछ सिफारिशों को अच्छी तरह से निर्धारित कर सकता है। उदाहरण के लिए, वे पूंजी के बहिर्वाह को रोकने के लिए विदेशी संपत्ति की मात्रा में कमी के साथ जुड़े हो सकते हैं। इसके अलावा, रूसी संघ का सेंट्रल बैंक बैंकों में इष्टतम तरलता सुनिश्चित करने के लिए रूबल में ब्याज दरों की राशि पर निजी क्रेडिट संरचनाओं के लिए सिफारिशें निर्धारित कर सकता है।

सारांश

रूसी संघ में एक बाजार अर्थव्यवस्था का निर्माण किया जा रहा है। इसलिए, रूस की मौद्रिक नीति के उपकरण राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में आपूर्ति और मांग के मुक्त गठन के तंत्र के अनुकूल हैं। शायद यह रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की भागीदारी को मुख्य रूप से अर्थव्यवस्था में मुद्रा परिसंचरण को विनियमित करने के अप्रत्यक्ष तरीकों की व्याख्या करता है। लेकिन सैद्धांतिक रूप से, रूसी संघ का मुख्य वित्तीय संस्थान उन मौद्रिक नीति उपकरणों की पूरी श्रृंखला को लागू कर सकता है जिनकी हमने ऊपर चर्चा की है - कानून इसे प्रतिबंधित नहीं करता है।

केंद्रीय बैंक, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के मौद्रिक विनियमन के मुख्य विषय के रूप में, उन साधनों और मौद्रिक नीति के तरीकों को चुन सकता है जो वर्तमान आर्थिक स्थिति के लिए सर्वोत्तम रूप से अनुकूलित हैं। यदि वे प्रत्यक्ष हैं, तो रूसी संघ के सेंट्रल बैंक को एक परिचालन, लेकिन पर्याप्त रूप से सतही परिणाम की उम्मीद करने का अधिकार है, जिसके लिए आर्थिक प्रक्रियाओं में और हस्तक्षेप की आवश्यकता होती है। अर्थव्यवस्था में सेंट्रल बैंक के हस्तक्षेप के अप्रत्यक्ष तरीके हमेशा एक त्वरित परिणाम नहीं देते हैं, लेकिन राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में होने वाली प्रक्रियाओं पर एक मौलिक प्रभाव की विशेषता है।

कुछ मामलों में, केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति के कार्यान्वयन में सहायता अन्य राज्य संरचनाओं द्वारा प्रदान की जा सकती है। यह इस तथ्य के कारण हो सकता है कि केंद्रीय बैंक की क्षमता उन समस्याओं को हल करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकती है जो उन कारकों के प्रभाव के परिणामस्वरूप उत्पन्न हुई हैं जो सीधे आर्थिक प्रक्रियाओं से संबंधित नहीं हैं। इसके अलावा, सेंट्रल बैंक के पास अन्य सरकारी एजेंसियों के साथ परामर्श करने का दायित्व हो सकता है क्योंकि इसके द्वारा उपयोग की जाने वाली विधियां अन्य क्षेत्रों को प्रभावित कर सकती हैं जिनके विकास के लिए संबंधित प्राधिकरण जिम्मेदार हैं।

मौद्रिक क्षेत्र का प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष विनियमन।

मौद्रिक नीति के ढांचे के भीतर, मौद्रिक क्षेत्र का प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष विनियमन लागू होता है। वित्तीय बाजार में मुद्रा आपूर्ति और कीमतों की मात्रा के संबंध में विभिन्न केंद्रीय बैंक निर्देशों के रूप में प्रशासनिक उपायों के माध्यम से प्रत्यक्ष विनियमन किया जाता है। इन उपायों का कार्यान्वयन केंद्रीय बैंक के मूल्य पर नियंत्रण या जमा और ऋण की अधिकतम मात्रा के संदर्भ में सबसे तेज़ प्रभाव देता है, विशेष रूप से आर्थिक संकट के संदर्भ में। हालांकि, समय के साथ, आर्थिक संस्थाओं के दृष्टिकोण से उनकी गतिविधियों पर "प्रतिकूल" प्रभाव की स्थिति में प्रभाव के प्रत्यक्ष तरीके एक अतिप्रवाह, "छाया अर्थव्यवस्था" या विदेशों में वित्तीय संसाधनों के बहिर्वाह का कारण बन सकते हैं।

मौद्रिक क्षेत्र का अप्रत्यक्ष विनियमन - बाजार तंत्र के माध्यम से आर्थिक संस्थाओं के व्यवहार की प्रेरणा पर प्रभाव। इसकी प्रभावशीलता मुद्रा बाजार के विकास की डिग्री से निकटता से संबंधित है। संक्रमणकालीन अर्थव्यवस्थाओं में, विशेष रूप से परिवर्तन के पहले चरणों में, प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष दोनों प्रकार के उपकरणों का उपयोग किया जाता है, जिसमें पूर्व को धीरे-धीरे बाद वाले द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है।

मौद्रिक विनियमन के सामान्य और चयनात्मक तरीके।मौद्रिक विनियमन के तरीकों को प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष में विभाजित करने के अलावा, केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति को लागू करने के लिए सामान्य और चुनिंदा तरीके भी हैं।

सामान्य तरीके मुख्य रूप से अप्रत्यक्ष होते हैं, जो मुद्रा बाजार को समग्र रूप से प्रभावित करते हैं।

चुनिंदा तरीके विशिष्ट प्रकार के क्रेडिट को नियंत्रित करते हैं और मुख्य रूप से निर्देशात्मक होते हैं। उनकी नियुक्ति विशेष समस्याओं के समाधान से जुड़ी है, जैसे, उदाहरण के लिए, कुछ बैंकों द्वारा ऋण जारी करने को सीमित करना या कुछ प्रकार के ऋण जारी करने को सीमित करना, कुछ वाणिज्यिक बैंकों की अधिमान्य शर्तों पर पुनर्वित्त करना आदि। चुनिंदा तरीकों का उपयोग करते हुए, केंद्रीय बैंक क्रेडिट संसाधनों के केंद्रीकृत पुनर्वितरण के कार्यों को बरकरार रखता है। बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों के केंद्रीय बैंकों के लिए इस तरह के कार्य असामान्य हैं। वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों को प्रभावित करने के चयनात्मक तरीकों के केंद्रीय बैंकों के अभ्यास में, प्रजनन के अनुपात के तीव्र उल्लंघन की स्थितियों में, चक्रीय मंदी के चरण में अपनाई जाने वाली आर्थिक नीति की विशेषता है।

मौद्रिक विनियमन के उपकरण।

विश्व आर्थिक व्यवहार में, केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति के ढांचे में मौद्रिक विनियमन के निम्नलिखित साधनों का उपयोग करते हैं: आवश्यक आरक्षित अनुपात में परिवर्तन, या तथाकथित आरक्षित आवश्यकताएं; केंद्रीय बैंक की ब्याज दर नीति, अर्थात। केंद्रीय बैंक से वाणिज्यिक बैंकों द्वारा धन उधार लेने या केंद्रीय बैंक के साथ वाणिज्यिक बैंकों के धन जमा करने के तंत्र को बदलना; सरकारी प्रतिभूतियों के साथ खुले बाजार का संचालन।

अनिवार्य भंडार।

आवश्यक भंडार एक वाणिज्यिक बैंक की देनदारियों के प्रतिशत का प्रतिनिधित्व करते हैं। वाणिज्यिक बैंकों को इन भंडारों को केंद्रीय बैंक में रखना आवश्यक है। ऐतिहासिक रूप से, केंद्रीय बैंकों द्वारा आवश्यक भंडार को एक आर्थिक साधन के रूप में देखा गया है, जो वाणिज्यिक बैंकों को पर्याप्त तरलता प्रदान करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, और जमा पर चलने की स्थिति में, वाणिज्यिक बैंक दिवालियेपन को रोकता है और इस तरह अपने ग्राहकों, जमाकर्ताओं और संवाददाताओं के हितों की रक्षा करता है। हालांकि, वर्तमान में, वाणिज्यिक बैंकों की आरक्षित आवश्यकता या आरक्षित आवश्यकताओं को बदलने का उपयोग काफी सरल उपकरण के रूप में किया जाता है जिसका उपयोग मौद्रिक क्षेत्र को सबसे जल्दी ठीक करने के लिए किया जाता है। इस मौद्रिक नीति साधन की कार्रवाई का तंत्र इस प्रकार है:

• - यदि केंद्रीय बैंक आवश्यक आरक्षित अनुपात में वृद्धि करता है, तो इससे बैंकों के मुक्त भंडार में कमी आती है, जिसका उपयोग वे उधार संचालन के लिए कर सकते हैं। तदनुसार, यह मुद्रा आपूर्ति में गुणक कमी का कारण बनता है;
• - आवश्यक आरक्षित अनुपात में कमी के साथ, मुद्रा आपूर्ति का गुणक विस्तार होता है।

इस समस्या से निपटने वाले विशेषज्ञों के अनुसार, मौद्रिक नीति का यह साधन सबसे शक्तिशाली, बल्कि कच्चा है, क्योंकि यह संपूर्ण बैंकिंग प्रणाली की नींव को प्रभावित करता है। आवश्यक आरक्षित अनुपात में थोड़ा सा भी परिवर्तन बैंक भंडार की मात्रा में महत्वपूर्ण परिवर्तन का कारण बन सकता है और वाणिज्यिक बैंकों की ऋण नीति में परिवर्तन का कारण बन सकता है।

सेंट्रल बैंक की ब्याज दर नीति।

केंद्रीय बैंक की ब्याज दर नीति को दो दिशाओं में दर्शाया जा सकता है: वाणिज्यिक बैंकों को ऋण के नियमन के रूप में और इसकी जमा नीति के रूप में। दूसरे शब्दों में, यह छूट दर या पुनर्वित्त दर की नीति है। पुनर्वित्त दर उस प्रतिशत को संदर्भित करती है जिस पर केंद्रीय बैंक वित्तीय रूप से मजबूत वाणिज्यिक बैंकों को उधार देता है, जो अंतिम उपाय के ऋणदाता के रूप में कार्य करता है। छूट दर वह प्रतिशत (छूट) है जिस पर केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों के बिलों को ध्यान में रखता है, जो कि प्रतिभूतियों द्वारा सुरक्षित उनके ऋण का एक प्रकार है।

छूट दर (पुनर्वित्त दर) केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित की जाती है। इसे कम करने से वाणिज्यिक बैंकों के लिए कर्ज सस्ता हो जाता है। जब वाणिज्यिक बैंक ऋण प्राप्त करते हैं, तो वाणिज्यिक बैंकों के भंडार में वृद्धि होती है, जिससे प्रचलन में धन की मात्रा में कई गुना वृद्धि होती है। इसके विपरीत, छूट दर (पुनर्वित्त दर) में वृद्धि ऋण को लाभहीन बनाती है। इसके अलावा, कुछ वाणिज्यिक बैंक जिन्होंने धन उधार लिया है, वे उन्हें वापस करने की कोशिश कर रहे हैं, क्योंकि वे बहुत महंगे हो गए हैं। बैंक भंडार में कमी से मुद्रा आपूर्ति में कई गुना कमी आती है।

छूट दर का आकार निर्धारित करना मौद्रिक नीति के सबसे महत्वपूर्ण पहलुओं में से एक है, और अखरोट से छूट दर में बदलाव मौद्रिक विनियमन के क्षेत्र में बदलाव का एक संकेतक है। छूट दर का आकार आमतौर पर अपेक्षित मुद्रास्फीति के स्तर पर निर्भर करता है और साथ ही मुद्रास्फीति पर इसका बहुत प्रभाव पड़ता है। जब कोई केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति को आसान या कड़ा करने का इरादा रखता है, तो वह छूट (ब्याज) दर को कम या बढ़ा देता है। बैंक विभिन्न प्रकार के लेन-देन के लिए एक या अधिक ब्याज दरें निर्धारित कर सकता है या ब्याज दर तय किए बिना ब्याज दर नीति अपना सकता है। वाणिज्यिक बैंकों के लिए अपने ग्राहकों और अन्य बैंकों के साथ उधार संबंधों में केंद्रीय बैंक की ब्याज दरें वैकल्पिक हैं। हालांकि, आधिकारिक छूट दर का स्तर वाणिज्यिक बैंकों के लिए उधार संचालन करते समय एक बेंचमार्क है।

खुले बाजार में संचालन।

खुले बाजार में केंद्रीय बैंक का संचालन वर्तमान में विश्व आर्थिक व्यवहार में मौद्रिक नीति का मुख्य साधन है। केंद्रीय बैंक पूर्व निर्धारित दर पर प्रतिभूतियों को बेचता या खरीदता है, जिसमें सरकारी प्रतिभूतियां शामिल हैं जो देश के घरेलू ऋण का निर्माण करती हैं। इस उपकरण को वाणिज्यिक बैंकों के ऋण निवेश और तरलता के नियमन में सबसे लचीला माना जाता है।

खुले बाजार में केंद्रीय बैंक के संचालन का वाणिज्यिक बैंकों के लिए उपलब्ध मुफ्त संसाधनों की मात्रा पर सीधा प्रभाव पड़ता है, जो अर्थव्यवस्था में ऋण निवेश में कमी या विस्तार को प्रोत्साहित करता है, जबकि साथ ही साथ बैंकों की तरलता को प्रभावित करता है, कम करता है या इसे बढ़ा रहे हैं। इस तरह का प्रभाव वाणिज्यिक बैंकों से खरीद की कीमत या केंद्रीय बैंक द्वारा प्रतिभूतियों की बिक्री को बदलकर किया जाता है। ऋण बाजार से ऋण संसाधनों के बहिर्वाह के उद्देश्य से एक सख्त प्रतिबंधात्मक नीति के साथ, केंद्रीय बैंक बिक्री मूल्य को कम करता है या खरीद मूल्य बढ़ाता है, जिससे बाजार दर से इसके विचलन में वृद्धि या कमी होती है।

यदि केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों से प्रतिभूतियाँ खरीदता है, तो यह उनके संवाददाता खातों में धन हस्तांतरित करता है, और इस प्रकार बैंकों के ऋण संसाधन बढ़ जाते हैं। वे ऋण जारी करना शुरू करते हैं, जो गैर-नकद वास्तविक धन के रूप में, मौद्रिक संचलन के क्षेत्र में प्रवेश करते हैं। यदि केंद्रीय बैंक प्रतिभूतियों को बेचता है, तो वाणिज्यिक बैंक अपने संवाददाता खातों से ऐसी खरीद के लिए भुगतान करते हैं, जिससे उनके क्रेडिट संसाधन कम हो जाते हैं।

खुले बाजार का संचालन केंद्रीय बैंक द्वारा किया जाता है, आमतौर पर बड़े बैंकों और अन्य वित्तीय और क्रेडिट संस्थानों के समूह के सहयोग से।

इन कार्यों को करने की योजना इस प्रकार है:

मान लीजिए कि मुद्रा बाजार में प्रचलन में मुद्रा आपूर्ति की अधिकता है और केंद्रीय बैंक ऐसी अधिकता को सीमित करने या समाप्त करने का कार्य निर्धारित करता है। इस मामले में, केंद्रीय बैंक बैंकों या जनता को खुले बाजार में सरकारी प्रतिभूतियों की सक्रिय रूप से पेशकश करना शुरू कर देता है, जो विशेष डीलरों के माध्यम से सरकारी प्रतिभूतियां खरीदते हैं। जैसे-जैसे सरकारी प्रतिभूतियों की आपूर्ति बढ़ती है, उनका बाजार मूल्य गिरता है, और उन पर ब्याज दरें बढ़ती हैं, और तदनुसार, खरीदारों के लिए उनकी "आकर्षण" बढ़ जाती है। जनसंख्या (डीलरों के माध्यम से) और बैंक सक्रिय रूप से सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदना शुरू कर रहे हैं, जो अंततः बैंक भंडार में कमी की ओर जाता है। बैंक भंडार में कमी, बदले में, बैंक गुणक के बराबर अनुपात में मुद्रा आपूर्ति को कम करती है। उसी समय, ब्याज दर बढ़ जाती है;

आइए अब मान लें कि मुद्रा बाजार में प्रचलन में धन की कमी है। इस मामले में, केंद्रीय बैंक मुद्रा आपूर्ति का विस्तार करने के उद्देश्य से एक नीति का अनुसरण करता है, अर्थात्: केंद्रीय बैंक बैंकों और जनता से उनके लिए अनुकूल दर पर सरकारी प्रतिभूतियों को खरीदना शुरू करता है। इस प्रकार, केंद्रीय बैंक सरकारी प्रतिभूतियों की मांग बढ़ाता है। नतीजतन, उनका बाजार मूल्य बढ़ता है और उनकी ब्याज दर गिरती है, जिससे ट्रेजरी प्रतिभूतियां उनके धारकों के लिए "अनाकर्षक" हो जाती हैं। जनसंख्या और बैंक सरकारी प्रतिभूतियों को सक्रिय रूप से बेचना शुरू कर देते हैं, जिससे अंततः बैंक भंडार में वृद्धि होती है और (गुणक प्रभाव को ध्यान में रखते हुए) मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि होती है। उसी समय, ब्याज दर गिरती है।

नकदी आपूर्ति का प्रबंधन नकदी के संचलन का नियमन है: उत्सर्जन, उनके संचलन का संगठन और संचलन से निकासी, केंद्रीय बैंक द्वारा किया जाता है।

मुद्रा विनियमन।

XX सदी के 30 के दशक से केंद्रीय बैंकों द्वारा मौद्रिक नीति के एक साधन के रूप में मुद्रा विनियमन का उपयोग किया गया है। आर्थिक संकट और महामंदी के संदर्भ में देश से "पूंजी की उड़ान" की प्रतिक्रिया के रूप में। मुद्रा विनियमन विदेशी मुद्रा प्रवाह और बाहरी भुगतानों के प्रबंधन, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर के गठन को संदर्भित करता है।

विनिमय दर कई कारकों से प्रभावित होती है: भुगतान संतुलन की स्थिति; निर्यात और आयात; सकल घरेलू उत्पाद में विदेशी व्यापार का हिस्सा; बजट घाटा और इसके कवरेज के स्रोत; आर्थिक और राजनीतिक स्थिति, आदि। विशिष्ट परिस्थितियों में वास्तविक विनिमय दरमुद्रा विनिमय पर मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए मुफ्त ऑफ़र के परिणामस्वरूप निर्धारित किया जा सकता है। मुद्रा विनियमन की एक प्रभावी प्रणाली है विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप. यह इस तथ्य में निहित है कि विदेशी मुद्रा खरीदने या बेचने के द्वारा राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बाजार में संचालन में हस्तक्षेप करता है। राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर बढ़ाने के लिए, केंद्रीय बैंक विदेशी मुद्रा बेचता है, इसे कम करने के लिए, वह राष्ट्रीय मुद्रा के बदले विदेशी मुद्रा खरीदता है। सेंट्रल बैंक राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को अपनी क्रय शक्ति के जितना करीब हो सके लाने के लिए विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप करता है और साथ ही निर्यातकों और आयातकों के हितों के बीच समझौता करता है। निर्यातक फर्म राष्ट्रीय मुद्रा के कुछ अवमूल्यन में रुचि रखते हैं, वे आने वाली विदेशी मुद्रा आय का बड़ा हिस्सा प्रदान करते हैं। राष्ट्रीय मुद्रा का कुछ overestimation उन उद्यमों के लिए रुचि है जो विदेशों से कच्चे माल, घटकों, घटकों को प्राप्त करते हैं, साथ ही ऐसे उद्योग जो विदेशी उत्पादों की तुलना में अप्रतिस्पर्धी उत्पादों का उत्पादन करते हैं।

योजना

परिचय……………………………………………………………………..…3

1. रूसी संघ की बैंकिंग प्रणाली……………………………….4

1.1 द्वि-स्तरीय बैंकिंग प्रणाली का गठन…………………..4

1.2 रूसी संघ की आधुनिक बैंकिंग प्रणाली……………….6

2. रूसी संघ का सेंट्रल बैंक …………………………………… 7

2.1 रूस के सेंट्रल बैंक की स्थिति और उद्देश्य ………………………..7

2.2 रूस के सेंट्रल बैंक की संरचना………………………………….8

2.3 रूस के सेंट्रल बैंक के कार्य…………………………………….12

2.4 मौद्रिक नीति के उपकरण और तरीके …………………14

3. रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति……………………………………………………………….16

3.1 मुख्य कार्य, लक्ष्य और मौद्रिक विनियमन के रूप…16

3.2 मौद्रिक नीति के तरीके………………………………….17

3.3 मौद्रिक नीति लिखत………………………………..20

4. 2008 के लिए एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति के मुख्य निर्देश……………………………………………………………34

4.1 मध्यम अवधि के लिए मौद्रिक नीति सिद्धांत

4.2 2008 में मौद्रिक नीति के उद्देश्य और साधन………37

निष्कर्ष ……………………………………………………………… 41

प्रयुक्त साहित्य की सूची ………………………………………………… 43

सेंट्रल बैंक किसी भी राज्य की मौद्रिक प्रणाली की केंद्रीय कड़ी है; यह एक सामान्य (वाणिज्यिक) बैंकिंग संस्थान और एक सरकारी विभाग की विशेषताओं को जोड़ती है। सेंट्रल बैंक को एकाधिकार जारी करने के अधिकार के साथ बैंकनोट जारी करने, मुद्रा परिसंचरण और विनिमय दर को विनियमित करने और सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को स्टोर करने का अधिकार निहित है। सेंट्रल बैंक का सबसे महत्वपूर्ण कार्य एक सामान्य क्रेडिट नीति का विकास है।

मौद्रिक नीति देश की अर्थव्यवस्था को प्रभावित करने का एक बहुत ही प्रभावी उपकरण है, जो व्यापार प्रणाली में अधिकांश विषयों की संप्रभुता का उल्लंघन नहीं करता है। यद्यपि इस मामले में उनकी आर्थिक स्वतंत्रता के दायरे पर प्रतिबंध है (इसके बिना, आर्थिक गतिविधि का कोई भी विनियमन आम तौर पर असंभव है), लेकिन राज्य इन संस्थाओं द्वारा किए गए प्रमुख निर्णयों को केवल अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित करता है।

आदर्श रूप से, मौद्रिक नीति को मूल्य स्थिरता, पूर्ण रोजगार और आर्थिक विकास सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है - ये इसके उच्चतम और अंतिम लक्ष्य हैं। हालांकि, व्यवहार में, इसकी मदद से, देश की अर्थव्यवस्था की तत्काल जरूरतों को पूरा करने वाले संकीर्ण कार्यों को हल करना भी आवश्यक है।

हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि मौद्रिक नीति एक अत्यंत शक्तिशाली और इसलिए अत्यंत खतरनाक उपकरण है। इसकी मदद से संकट से बाहर निकलना संभव है, लेकिन एक दुखद विकल्प से इंकार नहीं किया जाता है - अर्थव्यवस्था में विकसित हुए नकारात्मक रुझानों का बढ़ना। स्थिति के गंभीर विश्लेषण के बाद उच्चतम स्तर पर किए गए बहुत ही संतुलित निर्णय, राज्य की अर्थव्यवस्था पर मौद्रिक नीति को प्रभावित करने के वैकल्पिक तरीकों पर विचार सकारात्मक परिणाम देंगे। सही मौद्रिक नीति के बिना, अर्थव्यवस्था प्रभावी ढंग से कार्य नहीं कर सकती है।

1. रूस की बैंकिंग प्रणाली

1.1. दो स्तरीय बैंकिंग प्रणाली का गठन

आधुनिक बैंकिंग प्रणाली राज्य ऋण प्रणाली में सुधार के परिणामस्वरूप बनाई गई थी जो एक केंद्रीय नियोजित अर्थव्यवस्था की अवधि के दौरान विकसित हुई थी। उस समय, राज्य ऋण प्रणाली में तीन एकाधिकार बैंक शामिल थे: यूएसएसआर का स्टेट बैंक, यूएसएसआर का स्ट्रोयबैंक, यूएसएसआर का वेन्शटॉर्गबैंक, जिनमें से प्रत्येक ने अर्थव्यवस्था के केंद्रीकृत नियोजित प्रबंधन की प्रणाली में कड़ाई से परिभाषित कार्य किए।

उस अवधि में मौद्रिक विनियमन का आधार क्रेडिट और नकद योजना के साथ-साथ जनसंख्या की आय और व्यय को संतुलित करना था, जिसमें वस्तुओं और सेवाओं, मजदूरी, पेंशन आदि के लिए खुदरा कीमतों को बदलने के उपाय शामिल थे। बैंकिंग की संरचना और कार्य वह प्रणाली जो समाजवाद के निर्माण की अवधि के दौरान विकसित हुई, पूरी तरह से एक केंद्रीय नियोजित, प्रशासनिक रूप से नियंत्रित अर्थव्यवस्था के अनुरूप।

आर्थिक प्रबंधन के नए सिद्धांतों की घोषणा के लिए क्रेडिट सिस्टम की मौजूदा संरचना, इसके व्यक्तिगत लिंक के कार्यों और क्रेडिट संबंधों के संगठन के रूपों में संशोधन की आवश्यकता है। राज्य ऋण प्रणाली में सुधार 1987 के आमूल-चूल आर्थिक सुधार के हिस्से के रूप में शुरू हुआ। इसने बैंकिंग प्रणाली के संगठनात्मक ढांचे में बदलाव, अर्थव्यवस्था में बैंकों की भूमिका में वृद्धि और अर्थव्यवस्था पर उनके प्रभाव में वृद्धि के लिए प्रदान किया। राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था का विकास।

1987 में, राज्य ऋण प्रणाली में सुधार के पहले चरण में, बैंकिंग प्रणाली के पुनर्गठन की अवधारणा विकसित की गई थी, जिसमें शामिल थे:

एक दो-स्तरीय बैंकिंग प्रणाली का निर्माण, जिसके ऊपरी स्तर पर देश के सेंट्रल बैंक के रूप में यूएसएसआर के स्टेट बैंक का कब्जा होना था, और निचले स्तर पर नव निर्मित राज्य विशेष बैंकों (यूएसएसआर के औद्योगिक निर्माण बैंक) द्वारा कब्जा कर लिया गया था। , यूएसएसआर का ज़िलसोट्सबैंक, यूएसएसआर का एग्रोप्रोमबैंक, यूएसएसआर का वेनेशेकोनबैंक, यूएसएसआर का सेर्बैंक)। इन बैंकों को संबंधित राष्ट्रीय आर्थिक परिसरों की ऋण और निपटान सेवाएं सौंपी गई थीं। यूएसएसआर के स्टेट बैंक को विशेष बैंकों की गतिविधियों के समन्वयक और एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति के संवाहक के रूप में कार्य करना था:

· राज्य के स्वामित्व वाले विशिष्ट बैंकों को लागत लेखांकन और स्व-वित्तपोषण में स्थानांतरित करना, अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में उद्यमों की कुशल और उच्च गुणवत्ता वाली सर्विसिंग में बैंकों के निचले स्तर के हित में वृद्धि करना;

उद्यमों और संगठनों के साथ क्रेडिट संबंधों के नए रूपों और तरीकों की शुरूआत (इन्वेंट्री और उत्पादन लागत, बिल निपटान, फैक्टरिंग, लीजिंग, आदि की समग्रता के आधार पर क्रेडिट)

बैंकों की प्रणाली के परिणामस्वरूप, अर्थव्यवस्था के साथ उनके संबंध मजबूत हुए हैं, नवाचार प्रक्रिया में ऋण की भूमिका बढ़ी है, और ऋण निवेश की संरचना में सुधार हुआ है। हालांकि, क्रेडिट प्रणाली में कोई मौलिक परिवर्तन नहीं थे (वास्तव में, उनकी उम्मीद नहीं थी): बैंकिंग प्रणाली की एकाधिकार संरचना को समाप्त नहीं किया गया था, क्योंकि बैंकों के बीच प्रभाव के क्षेत्रों को विभागीय प्रकार के अनुसार प्रशासनिक रूप से वितरित किया गया था; पूंजी के मुक्त प्रवाह और वित्तीय बाजार के गठन के लिए स्थितियां नहीं बनाई गईं।

यूएसएसआर का स्टेट बैंक, देश की सरकार के अधीनस्थ, एक प्रशासनिक निकाय बना रहा और एक स्वतंत्र मौद्रिक नीति का अनुसरण नहीं कर सका। वह मौद्रिक प्रणाली को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंकों में निहित साधनों में महारत हासिल करने में विफल रहे। देश के मुद्रा कारोबार के आर्थिक प्रबंधन की समस्याएं, बैंकिंग प्रणाली के निचले स्तरों की गतिविधियों का नियमन, बैंकों के बीच प्रतिस्पर्धा के विकास ने बैंकिंग प्रणाली में गहन सुधारों को आवश्यक बना दिया।

1.2 आधुनिक रूसी बैंकिंग प्रणाली

बैंकिंग सुधार का दूसरा चरण, ऋण के क्षेत्र में आर्थिक संबंधों की प्रणाली के व्यापक पुनर्निर्माण के उद्देश्य से, 1988 में शेयर और संयुक्त स्टॉक के आधार पर पहले वाणिज्यिक बैंकों के निर्माण के साथ शुरू हुआ। वाणिज्यिक बैंकों के निर्माण के समानांतर, राज्य विशिष्ट बैंकों के निगमीकरण की प्रक्रिया शुरू हुई। ये बैंक पूर्ण विकसित बाजार संस्थाएं थे: उन्होंने एक स्वतंत्र ऋण नीति अपनाई, लाभ कमाने पर ध्यान केंद्रित किया, और अपने निर्णयों के लिए पूरी जिम्मेदारी ली, जो मूल रूप से विशिष्ट बैंकों के संस्थानों से भिन्न थे।

गैर-राज्य वाणिज्यिक बैंकों के निर्माण का अर्थ था बैंकिंग क्षेत्र में एकाधिकार पर काबू पाना, बैंकों की क्षेत्रीय विशेषज्ञता को छोड़ना और बैंकिंग में वाणिज्यिक सिद्धांतों का विकास करना। इस प्रकार, स्व-नियमन की अपनी अंतर्निहित संभावना के साथ एक द्वि-स्तरीय बैंकिंग प्रणाली की नींव रखी गई थी। वाणिज्यिक बैंकों ने देश में आर्थिक बाजार प्रणाली के निर्माण और विकास में एक सकारात्मक भूमिका निभाई है, एक अभिनव वातावरण बनाने में जो पारंपरिक संरचनाओं को तोड़ता है और आगे के परिवर्तनों का मार्ग खोलता है।

उभरते बाजार संबंधों के लिए पर्याप्त मौद्रिक विनियमन की एक प्रणाली बनाने के लिए, स्टेट बैंक की स्थिति और देश की राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में इसकी भूमिका को बदल दिया गया। बैंक को सरकारी नियंत्रण से हटा दिया गया और इस प्रकार आवश्यक आर्थिक स्वतंत्रता प्राप्त की। रूस द्वारा संप्रभुता प्राप्त करने के बाद, विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले राज्यों में अपनाई गई अवधारणा के आधार पर स्टेट बैंक के आधार पर रूस का सेंट्रल बैंक बनाया गया था।

2. रूसी संघ का सेंट्रल बैंक

2.1 रूस के सेंट्रल बैंक की स्थिति और उद्देश्य

देश का सेंट्रल बैंक किसी भी राज्य की बैंकिंग प्रणाली की मुख्य कड़ी होता है। यह राष्ट्रीय हित को दर्शाता है, राज्य के हित में एक नीति अपनाता है, सभी बैंकिंग गतिविधियों के मुख्य सिद्धांत बनाता है।

बैंकिंग प्रणाली में देश का सेंट्रल बैंक अहम भूमिका निभाता है। राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था और उसके बैंकिंग क्षेत्र के विकास की स्थिरता इसकी गतिविधियों पर निर्भर करती है। नकद और गैर-नकद रूपों में धन परिसंचरण को विनियमित करके, सेंट्रल बैंक उत्पादक से उपभोक्ता तक वस्तुओं और सेवाओं की आवाजाही के लिए आर्थिक पूर्वापेक्षाएँ बनाता है।

सेंट्रल बैंक की स्वतंत्रता सरकारी संरचनाओं के ढांचे के भीतर सापेक्ष है, क्योंकि इसकी आर्थिक नीति सरकार के व्यापक आर्थिक पाठ्यक्रम की प्राथमिकताओं से निर्धारित होती है और सरकार के साथ अपने मुख्य तत्वों के समन्वय के बिना सफल नहीं हो सकती है। एक बाजार अर्थव्यवस्था के विकास में सेंट्रल बैंक का मुख्य लक्ष्य आर्थिक विकास के उद्देश्य के लिए मौद्रिक और विदेशी मुद्रा स्थिरीकरण बनाए रखना है।

रूसी संघ का सेंट्रल बैंक (रूस का बैंक) 2 दिसंबर, 1990 को "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक (रूस के बैंक) पर" कानून के आधार पर स्थापित किया गया था। दो-स्तरीय बैंकिंग में इसका मुख्य कार्य प्रणाली देश की बैंकिंग और मौद्रिक प्रणालियों के कामकाज की स्थिरता बनाए रखने के लिए, मैक्रोइकॉनॉमिक स्तर पर बैंकों के प्रबंधन प्रक्रियाओं के संचालन को व्यवस्थित करने के लिए, बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों की गतिविधियों का समन्वय करना था।

रूस की बैंकिंग प्रणाली का ऐतिहासिक विकास, अपनाए गए विधायी और नियामक कृत्यों को संघीय कानून "आरएसएफएसआर के कानून में संशोधन और परिवर्धन पर" रूसी संघ के केंद्रीय बैंक (रूस के बैंक) पर दिनांकित अप्रैल में परिलक्षित होता है। 12, 1995। बाद के संशोधनों और परिवर्धन के साथ जिसके द्वारा केंद्रीय बैंक अब और अब निर्देशित है। यह दस्तावेज़, जो लक्ष्यों, कार्यों, अधिकारों और दायित्वों और सेंट्रल बैंक की गतिविधि के तंत्र को परिभाषित करता है, में दिसंबर के "रूसी संघ के सेंट्रल बैंक (रूस के बैंक)" कानून में 39 के बजाय 95 लेख शामिल हैं। 2, 1990)।

इसकी गतिविधियों के मुख्य उद्देश्य हैं:

राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिरता की रक्षा और सुनिश्चित करना - रूबल, इसकी क्रय शक्ति और विदेशी मुद्राओं के खिलाफ विनिमय दर सहित;

रूसी संघ की बैंकिंग प्रणाली का विकास और सुदृढ़ीकरण;

निपटान प्रणाली के कुशल और निर्बाध कामकाज को सुनिश्चित करना।

लाभ कमाना सेंट्रल बैंक का लक्ष्य नहीं है। संघीय कानून के अनुसार, यह एक सरकारी निकाय है जो "बैंकों के बैंक" की भूमिका निभाता है और बैंकनोटों के एकाधिकार मुद्दे के अधिकारों और शक्तियों के साथ संपन्न होता है, धन परिसंचरण, क्रेडिट और बैंकिंग गतिविधियों का विनियमन, विदेशी विनिमय क्षेत्र, और सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का भंडारण। सेंट्रल बैंक राज्य के दायित्वों के लिए उत्तरदायी नहीं है, जैसे कि राज्य बैंक के मौद्रिक दायित्वों के लिए उत्तरदायी नहीं है, अगर उन्हें संघीय कानून के आधार पर स्वीकार नहीं किया जाता है।

2.2 रूस के सेंट्रल बैंक की संरचना

सेंट्रल बैंक, रूसी संघ के संविधान और संघीय कानूनों द्वारा प्रदान की गई अपनी शक्तियों के भीतर, राज्य सत्ता के प्रशासनिक और कार्यकारी निकायों से अपनी गतिविधियों में स्वतंत्र है और अपने राज्य के सर्वोच्च विधायी निकाय - राज्य ड्यूमा के प्रति जवाबदेह है। रूसी संघ की संघीय विधानसभा।

सेंट्रल बैंक का सर्वोच्च निकाय निदेशक मंडल है, जो इसकी गतिविधियों की मुख्य दिशाओं को निर्धारित करता है और इसका प्रबंधन और प्रबंधन करता है। यह एक कॉलेजियम निकाय है, जिसमें बैंक ऑफ रूस के अध्यक्ष और निदेशक मंडल के 12 सदस्य शामिल हैं। अध्यक्ष की नियुक्ति राज्य ड्यूमा द्वारा 4 साल की अवधि के लिए कुल प्रतिनियुक्तियों के बहुमत से की जाती है। परिषद के सदस्य बैंक ऑफ रूस में स्थायी आधार पर काम करते हैं।

कला के अनुसार निदेशक मंडल। कानून के 16 निम्नलिखित कार्य करता है:

1) रूसी संघ की सरकार के सहयोग से राज्य की एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं के कार्यान्वयन को विकसित और सुनिश्चित करता है;

2) सेंट्रल बैंक की वार्षिक रिपोर्ट को मंजूरी दें और इसे स्टेट ड्यूमा को जमा करें;

3) अगले वर्ष के लिए सेंट्रल बैंक के व्यय खाते की समीक्षा और अनुमोदन;

4) इसके उपखंडों की संरचना का निर्धारण;

5) के बारे में निर्णय लेता है:

· सेंट्रल बैंक के संस्थानों और संगठनों का निर्माण और परिसमापन;

क्रेडिट संस्थानों के लिए अनिवार्य मानकों की स्थापना;

आरक्षित आवश्यकताओं की मात्रा;

· सेंट्रल बैंक की ब्याज दरों में बदलाव;

· खुले बाजार में संचालन की सीमा का निर्धारण;

अंतरराष्ट्रीय संगठनों में भागीदारी;

· सेंट्रल बैंक की गतिविधियों को सुनिश्चित करने के लिए अचल संपत्ति की खरीद और बिक्री;

प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंधों का आवेदन;

नकद निर्गम की कुल मात्रा पर बैंक नोटों और सिक्कों को प्रचलन से निकालना और निकालना;

· क्रेडिट संस्थानों द्वारा भंडार के गठन की प्रक्रिया;

6) सेंट्रल बैंक की अधिकृत पूंजी को बदलने पर राज्य ड्यूमा को प्रस्ताव प्रस्तुत करें;

7) अपने काम की प्रक्रिया को मंजूरी देता है;

8) सेंट्रल बैंक के मुख्य लेखा परीक्षक की नियुक्ति करें;

9) इसकी आंतरिक संरचना को मंजूरी देता है;

10) रूसी संघ की बैंकिंग प्रणाली में विदेशी पूंजी के प्रवेश के लिए शर्तों का निर्धारण।

मौद्रिक प्रणाली में सुधार और सेंट्रल बैंक, विधायी और कार्यकारी अधिकारियों, मंत्रालयों, विभागों, आर्थिक संरचनाओं और क्रेडिट संस्थानों के काम का समन्वय करने के लिए, इसके तहत नेशनल बैंकिंग काउंसिल बनाई गई, जिसमें फेडरल असेंबली के कक्षों के दो अध्यक्ष शामिल हैं। रूसी संघ और रूसी संघ की सरकार के साथ-साथ रूसी संघ के वित्त मंत्री और रूसी संघ के अर्थव्यवस्था मंत्री। इसके बाकी सदस्यों की नियुक्ति स्टेट ड्यूमा द्वारा सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष के प्रस्ताव पर की जाती है। एक विशेषज्ञ सलाहकार निकाय के रूप में, यह निम्नलिखित कार्य करता है:

एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति, मुद्रा विनियमन और मुद्रा नियंत्रण की नीति की मुख्य दिशाओं के मसौदे पर विचार करता है;

बैंकिंग प्रणाली के सुधार और विकास की अवधारणा को परिभाषित करता है;

रूसी संघ में निपटान प्रणाली को व्यवस्थित करने और क्रेडिट संस्थानों की गतिविधियों को विनियमित करने के लिए बुनियादी सिद्धांतों को विकसित करता है;

बैंकिंग के क्षेत्र में मसौदा कानूनों और अन्य नियामक कृत्यों की विशेषज्ञता का प्रदर्शन करता है।

कानून केंद्रीय कार्यालय, क्षेत्रीय कार्यालयों, आरसीसी, कंप्यूटर केंद्रों, शैक्षिक और अन्य संस्थानों सहित एक ऊर्ध्वाधर अधीनता योजना के साथ एकल केंद्रीकृत प्रणाली के सिद्धांत पर सेंट्रल बैंक के संगठन की पुष्टि करता है। रूसी संघ के भीतर गणराज्यों के राष्ट्रीय बैंक सेंट्रल बैंक के क्षेत्रीय संस्थान हैं। बैंक ऑफ रूस के विभाजन के रूप में, उनके पास कानूनी इकाई का दर्जा नहीं है। इसके अलावा, वे एक नियामक प्रकृति के निर्णय नहीं ले सकते हैं, साथ ही गारंटी, गारंटी, वचन पत्र और अन्य दायित्वों को जारी नहीं कर सकते हैं।

रूसी संघ के सेंट्रल बैंक के पास एक अधिकृत पूंजी है जो अपने दायित्वों के लिए सुरक्षा के रूप में कार्य करती है, अपने मुनाफे की कीमत पर विभिन्न उद्देश्यों के लिए भंडार और धन बना सकती है, जिसमें शर्तों पर और वाणिज्यिक बैंकों से अनिवार्य योगदान से गठित एक बीमा कोष शामिल है। बैंक के चार्टर द्वारा निर्धारित तरीके। इन फंडों के मुनाफे में कटौती के मानक और उनके खर्च की प्रक्रिया निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित की जाती है।

सेंट्रल बैंक ऐसे नियम जारी करता है जो संघीय सरकारी निकायों, संघ के विषयों, स्थानीय सरकारों के साथ-साथ सभी कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के लिए बाध्यकारी हैं। वे पूर्वव्यापी नहीं हैं।

रिपोर्टिंग अवधि प्रत्येक वर्ष 1 जनवरी से 31 दिसंबर तक निर्धारित की जाती है। बैंक की बैलेंस शीट की संरचना निदेशक मंडल द्वारा निर्धारित की जाती है। वार्षिक रिपोर्ट सालाना 15 मई के बाद राज्य ड्यूमा को प्रस्तुत की जाती है। उत्तरार्द्ध इसे अगले वर्ष की 1 जुलाई से पहले मानता है और इसे अपने निष्कर्ष के साथ सरकार और रूसी संघ के राष्ट्रपति को भेजता है। उसके बाद, यह अगले वर्ष के 15 जुलाई के बाद प्रकाशित नहीं होता है। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक मासिक रूप से अपनी बैलेंस शीट, मनी सर्कुलेशन पर डेटा, पैसे की आपूर्ति की गतिशीलता और संरचना, और इसके संचालन पर सामान्यीकृत डेटा सहित प्रकाशित करता है।

सेंट्रल बैंक, निदेशक मंडल द्वारा बैंक की वार्षिक रिपोर्ट के अनुमोदन के बाद वर्ष के लिए वास्तव में प्राप्त बैलेंस शीट लाभ का 50% संघीय बजट में स्थानांतरित करता है, शेष लाभ - विभिन्न उद्देश्यों के लिए भंडार और धन के लिए। उसे और उसके संस्थानों को रूसी संघ के क्षेत्र में सभी करों, शुल्कों और अन्य भुगतानों का भुगतान करने से छूट दी गई है।

केंद्रीय बैंक की वार्षिक रिपोर्ट पर विचार करने के लिए, स्टेट ड्यूमा, रिपोर्टिंग वर्ष की समाप्ति से पहले, अपने ऑडिट पर निर्णय लेता है और एक ऑडिट फर्म की नियुक्ति करता है जिसके पास रूसी संघ के क्षेत्र में बैंकिंग ऑडिट करने का लाइसेंस होता है।

सेंट्रल बैंक का आंतरिक ऑडिट मुख्य लेखा परीक्षक सेवा द्वारा किया जाता है, जो सीधे सेंट्रल बैंक के अध्यक्ष के अधीनस्थ होता है।

2.3 रूस के सेंट्रल बैंक के कार्य

बैंक ऑफ रूस रूसी संघ के संविधान और संघीय कानून "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक (रूस के बैंक) पर" और अन्य संघीय कानूनों के अनुसार अपने कार्य करता है। रूसी संघ के संविधान के अनुच्छेद 75 के अनुसार, बैंक ऑफ रूस का मुख्य कार्य रूबल की स्थिरता की रक्षा करना और सुनिश्चित करना है, और धन का उत्सर्जन विशेष रूप से बैंक ऑफ रूस द्वारा किया जाता है। संघीय कानून के अनुच्छेद 4 के अनुसार "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक (रूस के बैंक) पर", बैंक ऑफ रूस निम्नलिखित कार्य करता है:

रूसी संघ की सरकार के सहयोग से, एक एकीकृत मौद्रिक नीति विकसित और कार्यान्वित की जाती है;

एकाधिकार नकद जारी करता है और नकदी परिसंचरण का आयोजन करता है;

क्रेडिट संस्थानों के लिए अंतिम उपाय का ऋणदाता है, उनके पुनर्वित्त की एक प्रणाली का आयोजन करता है;

रूसी संघ में बस्तियाँ बनाने के लिए नियम स्थापित करता है;

बैंकिंग कार्यों के संचालन के लिए नियम स्थापित करता है;

रूसी संघ की बजटीय प्रणाली के सभी स्तरों के बजटों का लेखा-जोखा रखता है, जब तक कि अन्यथा संघीय कानूनों द्वारा स्थापित नहीं किया जाता है, अधिकृत कार्यकारी निकायों और राज्य गैर-बजटीय निधियों की ओर से निपटान करके, जिन्हें निष्पादन और निष्पादन के आयोजन के लिए सौंपा जाता है। बजट का;

बैंक ऑफ रूस के सोने और विदेशी मुद्रा भंडार का प्रभावी प्रबंधन करता है;

क्रेडिट संस्थानों के राज्य पंजीकरण पर निर्णय लेता है, बैंकिंग संचालन के लिए क्रेडिट संस्थानों को लाइसेंस जारी करता है, उनके संचालन को निलंबित करता है और उन्हें रद्द करता है;

क्रेडिट संस्थानों और बैंकिंग समूहों की गतिविधियों का पर्यवेक्षण करता है;

संघीय कानूनों के अनुसार क्रेडिट संस्थानों द्वारा प्रतिभूतियों के मुद्दे को पंजीकृत करता है;

स्वतंत्र रूप से या रूसी संघ की सरकार की ओर से सभी प्रकार के बैंकिंग संचालन और बैंक ऑफ रूस के कार्यों को करने के लिए आवश्यक अन्य लेनदेन करता है;

रूसी संघ के कानून के अनुसार मुद्रा विनियमन और मुद्रा नियंत्रण का आयोजन और संचालन करता है;

अंतरराष्ट्रीय संगठनों, विदेशी राज्यों, साथ ही कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों के साथ समझौता करने की प्रक्रिया निर्धारित करता है;

रूसी संघ की बैंकिंग प्रणाली के लिए लेखांकन और रिपोर्टिंग नियम स्थापित करता है;

रूबल के खिलाफ विदेशी मुद्राओं की आधिकारिक विनिमय दरों को स्थापित और प्रकाशित करता है;

रूसी संघ के भुगतान संतुलन के पूर्वानुमान के विकास में भाग लेता है और रूसी संघ के भुगतान संतुलन के संकलन का आयोजन करता है;

विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए संचालन को व्यवस्थित करने के लिए गतिविधियों के मुद्रा विनिमय द्वारा कार्यान्वयन के लिए प्रक्रिया और शर्तों को स्थापित करता है, विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए संचालन को व्यवस्थित करने के लिए मुद्रा विनिमय के लिए परमिट जारी करता है, निलंबित करता है और रद्द करता है। (बैंक ऑफ रूस मुद्रा विनिमय के लिए परमिट जारी करने, निलंबित करने और रद्द करने का कार्य करेगा, संघीय कानून के लागू होने की तारीख से विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन को व्यवस्थित करने के लिए संघीय कानून में उपयुक्त संशोधनों की शुरूआत पर। कानून "कुछ प्रकार की गतिविधियों को लाइसेंस देने पर");

समग्र रूप से और क्षेत्रों द्वारा रूसी संघ की अर्थव्यवस्था की स्थिति का विश्लेषण और पूर्वानुमान आयोजित करता है, मुख्य रूप से मौद्रिक, मौद्रिक, वित्तीय और मूल्य संबंध, प्रासंगिक सामग्री और सांख्यिकीय डेटा प्रकाशित करता है;

संघीय कानूनों के अनुसार अन्य कार्य करता है।

2.4 मौद्रिक नीति के उपकरण और तरीके

कानून के अनुसार, सेंट्रल बैंक रूसी संघ की सरकार के सहयोग से एक एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति विकसित और संचालित करता है। साथ ही, वह रूसी संघ की सरकार की आर्थिक नीति की मुख्य दिशा निर्धारित करता है और परिसंचरण में मुद्रा आपूर्ति को विनियमित करने के लिए आर्थिक लीवर का उपयोग करता है और इसे अर्थव्यवस्था के उपयुक्त क्षेत्रों में निर्देशित करता है। सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति के मुख्य साधन और तरीके हैं:

1) रूस के बैंक के संचालन पर ब्याज दरें;

2) रूस के बैंक (आरक्षित आवश्यकताओं) के साथ जमा किए गए आवश्यक भंडार के मानदंड। आवश्यक आरक्षित अनुपात एक क्रेडिट संस्थान की देनदारियों के 20% से अधिक नहीं हो सकता है और विभिन्न क्रेडिट संस्थानों के लिए विभेदित किया जा सकता है। आवश्यक आरक्षित अनुपात एक बार में पांच अंकों से अधिक नहीं बदला जा सकता है;

3) खुले बाजार में संचालन (बैंक ऑफ रूस द्वारा ट्रेजरी बिल, सरकारी बॉन्ड और अन्य सरकारी प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री, बाद में रिवर्स लेनदेन के समापन के साथ प्रतिभूतियों के साथ अल्पकालिक संचालन);

4) बैंकों का पुनर्वित्त (बैंक ऑफ रशिया द्वारा बैंकों को जमा करना, जिसमें प्रॉमिसरी नोटों का लेखा और पुनर्वितरण शामिल है);

5) मुद्रा विनियमन (रूबल विनिमय दर और धन की कुल मांग और आपूर्ति को प्रभावित करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में रूस के बैंक द्वारा विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री);

6) मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि के लिए मानक स्थापित करना;

7) प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंध (पुनर्वित्त पर सीमा निर्धारित करना)

8) बैंक और क्रेडिट संस्थानों द्वारा किए गए कुछ बैंकिंग संचालन)।

3. सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति

3.3 मौद्रिक विनियमन के मुख्य कार्य, लक्ष्य और रूप

सेंट्रल बैंक द्वारा किया गया मौद्रिक विनियमन राज्य की आर्थिक नीति के तत्वों में से एक है और यह संचलन में मुद्रा आपूर्ति, ऋण की मात्रा, ब्याज दरों के स्तर और मुद्रा परिसंचरण के अन्य संकेतकों को बदलने के उद्देश्य से उपायों का एक समूह है। ऋण पूंजी बाजार। इसका उद्देश्य स्थिर आर्थिक विकास, कम मुद्रास्फीति और बेरोजगारी हासिल करना है। केंद्रीय बैंकों के कानून मौद्रिक परिसंचरण की स्थिरता और राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर के लिए उनकी जिम्मेदारी पर जोर देते हैं।

मौद्रिक नीति को लागू करके, सेंट्रल बैंक, वाणिज्यिक बैंकों की उधार गतिविधियों को प्रभावित करता है और अर्थव्यवस्था को उधार देने या कम करने के लिए विनियमन को निर्देशित करता है, घरेलू अर्थव्यवस्था के स्थिर विकास को प्राप्त करता है, मौद्रिक परिसंचरण को मजबूत करता है, और घरेलू आर्थिक प्रक्रियाओं को संतुलित करता है। इस प्रकार, ऋण पर प्रभाव समग्र रूप से संपूर्ण अर्थव्यवस्था के विकास के लिए गहरे रणनीतिक उद्देश्यों को प्राप्त करना संभव बनाता है।

मौद्रिक नीति पैसे के सिद्धांत पर आधारित है, जो अध्ययन करता है, विशेष रूप से, संपूर्ण अर्थव्यवस्था की स्थिति पर धन और मौद्रिक नीति के प्रभाव की प्रक्रिया। आधुनिक परिस्थितियों में, बाजार अर्थव्यवस्था मॉडल वाले राज्य मौद्रिक नीति की दो अवधारणाओं में से एक का उपयोग करते हैं:

· ऋण विस्तार की नीति, या "सस्ते" धन;

क्रेडिट प्रतिबंध की नीति, या "महंगा" पैसा।

सेंट्रल बैंक के क्रेडिट विस्तार से वाणिज्यिक बैंकों के संसाधनों में वृद्धि होती है, जो जारी किए गए ऋणों के परिणामस्वरूप प्रचलन में धन की कुल आपूर्ति में वृद्धि करती है। क्रेडिट प्रतिबंध वाणिज्यिक बैंकों की ऋण जारी करने की क्षमता को सीमित करता है और इस तरह अर्थव्यवस्था को पैसे से संतृप्त करता है।

बैंक ऑफ रूस द्वारा मौद्रिक नीति का विकास कला के अनुसार किया जाता है। संघीय कानून के 45 "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक (रूस के बैंक) पर"। बैंक ऑफ रूस सालाना 26 अगस्त के बाद राज्य ड्यूमा को आने वाले वर्ष के लिए एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं का मसौदा प्रस्तुत करता है और 1 दिसंबर के बाद नहीं - आने वाले के लिए एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाएं वर्ष। परियोजना प्रारंभिक रूप से राष्ट्रपति और रूस की सरकार को प्रस्तुत की गई है।

राज्य ड्यूमा आने वाले वर्ष के लिए एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं पर विचार करता है और आने वाले वर्ष के लिए संघीय बजट पर संघीय कानून के राज्य ड्यूमा द्वारा अपनाने के बाद उचित निर्णय नहीं लेता है। इस प्रकार, मौद्रिक और वित्तीय नीति के संचालन के लक्ष्यों की एकता प्राप्त की जाती है।

मौद्रिक नीति कुछ विधियों और उपकरणों का उपयोग करके की जाती है।

3.2 मौद्रिक नीति के तरीके

मौद्रिक नीति विधियां तकनीकों और संचालन का एक समूह है जिसके माध्यम से मौद्रिक नीति के विषय - मौद्रिक विनियमन के राज्य निकाय के रूप में केंद्रीय बैंक और मौद्रिक नीति के "संचालक" के रूप में वाणिज्यिक बैंक - वस्तुओं को प्रभावित करते हैं (पैसे की मांग और धन की आपूर्ति) निर्धारित लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए। दैनिक मौद्रिक नीति के संचालन के तरीकों को मौद्रिक नीति के सामरिक उद्देश्य भी कहा जाता है।

मौद्रिक नीति के तरीकों की आधुनिक प्रणाली मौद्रिक नीति की तरह ही विविध है। मौद्रिक नीति के तरीकों का वर्गीकरण विभिन्न मानदंडों के अनुसार किया जा सकता है।

मौद्रिक क्षेत्र का प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष विनियमन

मौद्रिक नीति के ढांचे के भीतर, मौद्रिक क्षेत्र के प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष विनियमन के तरीके लागू होते हैं। वित्तीय बाजार में मुद्रा आपूर्ति की मात्रा और कीमत के संबंध में सेंट्रल बैंक के विभिन्न निर्देशों के रूप में प्रत्यक्ष तरीकों में प्रशासनिक उपायों की प्रकृति होती है। इन उपायों का कार्यान्वयन केंद्रीय बैंक के मूल्य पर नियंत्रण या जमा और ऋण की अधिकतम मात्रा के संदर्भ में सबसे तेज़ प्रभाव देता है, विशेष रूप से आर्थिक संकट के संदर्भ में। हालांकि, समय के साथ, आर्थिक संस्थाओं के दृष्टिकोण से उनकी गतिविधियों पर "प्रतिकूल" प्रभाव की स्थिति में प्रभाव के प्रत्यक्ष तरीके एक अतिप्रवाह, "छाया अर्थव्यवस्था" या विदेशों में वित्तीय संसाधनों के बहिर्वाह का कारण बन सकते हैं।

मौद्रिक क्षेत्र के विनियमन के अप्रत्यक्ष तरीके बाजार तंत्र की मदद से आर्थिक संस्थाओं के व्यवहार की प्रेरणा को प्रभावित करते हैं। स्वाभाविक रूप से, विनियमन के अप्रत्यक्ष तरीकों का उपयोग करने की प्रभावशीलता मुद्रा बाजार के विकास की डिग्री से निकटता से संबंधित है। संक्रमणकालीन अर्थव्यवस्थाओं में, विशेष रूप से परिवर्तन के पहले चरणों में, प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष दोनों प्रकार के उपकरणों का उपयोग किया जाता है, जिसमें पूर्व को धीरे-धीरे बाद वाले द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है।

मौद्रिक विनियमन के सामान्य और चयनात्मक तरीके

मौद्रिक विनियमन के तरीकों को प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष में विभाजित करने के अलावा, सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति को लागू करने के लिए सामान्य और चुनिंदा तरीके भी हैं।

सामान्य तरीके मुख्य रूप से अप्रत्यक्ष होते हैं, जो मुद्रा बाजार को समग्र रूप से प्रभावित करते हैं।

चुनिंदा तरीके विशिष्ट प्रकार के क्रेडिट को नियंत्रित करते हैं और मुख्य रूप से निर्देशात्मक होते हैं। उनकी नियुक्ति विशेष समस्याओं के समाधान से जुड़ी है, जैसे, उदाहरण के लिए, कुछ बैंकों द्वारा ऋण जारी करने को सीमित करना या कुछ प्रकार के ऋण जारी करने को सीमित करना, कुछ वाणिज्यिक बैंकों की अधिमान्य शर्तों पर पुनर्वित्त करना आदि। चुनिंदा तरीकों का उपयोग करते हुए, सेंट्रल बैंक क्रेडिट संसाधनों के केंद्रीकृत पुनर्वितरण के कार्यों को बरकरार रखता है। बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों के केंद्रीय बैंकों के लिए इस तरह के कार्य असामान्य हैं। वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों को प्रभावित करने के चयनात्मक तरीकों के केंद्रीय बैंकों के अभ्यास में, प्रजनन के अनुपात के तीव्र उल्लंघन की स्थितियों में, चक्रीय मंदी के चरण में अपनाई जाने वाली आर्थिक नीति की विशेषता है।

इसी समय, मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीके मुद्रा बाजार संस्थाओं के कामकाज पर बाहरी प्रभाव के मोटे तरीके हैं और उनकी आर्थिक गतिविधि की नींव को प्रभावित करते हैं। वे क्रेडिट संस्थानों के सूक्ष्म आर्थिक हितों का खंडन कर सकते हैं, क्रेडिट संसाधनों के अक्षम आवंटन, इंटरबैंक प्रतियोगिता पर प्रतिबंध और बैंकिंग बाजार में नए वित्तीय रूप से स्थिर संस्थानों के उद्भव में कठिनाइयों का कारण बन सकते हैं।

इस प्रकार, मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीकों के नकारात्मक परिणाम अक्सर बाजार की स्थितियों में उनके आवेदन के लाभ पर प्रबल होते हैं, क्योंकि वे बाजार तंत्र को विकृत करते हैं।

इसलिए, विकसित बाजार अर्थव्यवस्था वाले देशों के केंद्रीय बैंकों ने व्यावहारिक रूप से मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीकों को छोड़ दिया है और असाधारण मामलों में उनका सहारा लेते हैं जब "त्वरित प्रतिक्रिया उपाय" करना आवश्यक होता है, उदाहरण के लिए, तीव्र विकास की स्थितियों में। आर्थिक संकट।

बाजार अर्थव्यवस्था बनाने की प्रथा और इसके विकास ने मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीकों की कम दक्षता साबित की। नतीजतन, अप्रत्यक्ष लोगों द्वारा मौद्रिक नीति के प्रत्यक्ष तरीकों का व्यापक विस्थापन होता है।

मौद्रिक नीति के प्रकार का चुनाव, और तदनुसार, वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों को विनियमित करने के लिए उपकरणों का सेट, प्रत्येक विशिष्ट मामले में आर्थिक स्थिति की स्थिति के आधार पर सेंट्रल बैंक द्वारा किया जाता है। इस विकल्प के आधार पर, मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं को विधायिका द्वारा अनुमोदित किया जाता है। उसी समय, मौद्रिक विनियमन के एक विशेष उपाय के कार्यान्वयन और इसके कार्यान्वयन के प्रभाव की अभिव्यक्ति के बीच समय अंतराल को ध्यान में रखना आवश्यक है। विभिन्न प्रकार की मौद्रिक नीति के आवेदन की प्रभावशीलता इस बात से निर्धारित होती है कि सामान्य आर्थिक और राजनीतिक कारकों के बजाय "विशुद्ध रूप से" मौद्रिक के कारण धन कारोबार की अस्थिरता किस हद तक होती है।

3.3 मौद्रिक नीति लिखत

अपनी वस्तुओं पर मौद्रिक नीति के विषयों का प्रभाव विशिष्ट उपकरणों के एक सेट की मदद से किया जाता है। मौद्रिक नीति के साधनों को एक साधन के रूप में समझा जाता है, मौद्रिक नीति की वस्तुओं पर मौद्रिक विनियमन के निकाय के रूप में सेंट्रल बैंक को प्रभावित करने का एक तरीका।

संघीय कानून "रूसी संघ के केंद्रीय बैंक पर" (अनुच्छेद 35) मौद्रिक नीति के मुख्य साधनों को परिभाषित करता है:

1. खुले बाजार में संचालन।

2. सेंट्रल बैंक के पास जमा किए गए आवश्यक भंडार के लिए मानक (आरक्षित आवश्यकताएं)।

3. सेंट्रल बैंक के संचालन पर ब्याज दरें।

4. क्रेडिट संस्थानों का पुनर्वित्त।

5. विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप।

6. मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि के लिए बेंचमार्क की स्थापना।

7. प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंध।

8. स्वयं के नाम पर बांड जारी करना।

आइए हम रूसी संघ की मौद्रिक नीति के उपकरणों पर अधिक विस्तार से विचार करें।

खुला बाजार परिचालन

मौद्रिक नीति को विनियमित करने के लिए आर्थिक उपायों में प्रतिभूतियों के साथ खुले बाजार में सेंट्रल बैंक के संचालन भी शामिल हैं। मुद्रा बाजार को प्रभावित करने के लिए सेंट्रल बैंक द्वारा सरकारी प्रतिभूतियों की बिक्री और खरीद खुली बाजार नीति है। खुले बाजार नीति का मुख्य उद्देश्य प्रतिभूतियों की आपूर्ति और मांग को विनियमित करना और वाणिज्यिक बैंकों से उचित प्रतिक्रिया प्राप्त करना है।

मुक्त बाजार नीति त्वरित और लचीली कार्रवाई का एक उपकरण है। प्रतिभूतियों को बेचते और खरीदते समय, सेंट्रल बैंक अनुकूल ब्याज दरों की पेशकश करके वाणिज्यिक बैंकों के तरल धन की मात्रा को प्रभावित करने की कोशिश करता है और इस तरह उनके क्रेडिट उत्सर्जन का प्रबंधन करता है। खुले बाजार में प्रतिभूतियों को खरीदकर, वह वाणिज्यिक बैंकों के भंडार में वृद्धि करता है और मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि में योगदान देता है। यह संकट के समय में विशेष रूप से प्रभावी है। उच्च बाजार स्थितियों की अवधि के दौरान, सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों को अर्थव्यवस्था और आबादी के संबंध में अपने क्रेडिट अवसरों को कम करने के लिए प्रतिभूतियां खरीदने की पेशकश करता है।

सेंट्रल बैंक इस तरह की नीति को दो तरह से आगे बढ़ा सकता है। सबसे पहले, वह खरीद और बिक्री के स्तर और ब्याज दरों को निर्धारित कर सकता है जिस पर बैंक उससे प्रतिभूतियां खरीद सकते हैं। प्रतिभूतियों की बिक्री की दर उनकी अवधि के आधार पर अलग-अलग निर्धारित की जाती है। इस मामले में, बाजार दरों के गठन पर प्रभाव अप्रत्यक्ष होगा। दूसरा, सेंट्रल बैंक उन ब्याज दरों को निर्धारित कर सकता है जिन पर वह प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए तैयार है।

एक खुले बाजार की नीति की सफलता कई कारकों पर निर्भर करती है। वाणिज्यिक बैंक सेंट्रल बैंक से प्रतिभूतियां तभी खरीदते हैं जब उद्यमियों और जनता से ऋण की बहुत कम मांग होती है, और जब सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों से उद्यमियों को ऋण प्रदान करने की शर्तों की तुलना में वाणिज्यिक बैंकों के लिए अधिक अनुकूल शर्तों पर खुले बाजार की प्रतिभूतियां प्रदान करता है। और जनता।

जब वाणिज्यिक बैंकों की तरलता को बनाए रखना आवश्यक होता है, और तदनुसार, उनकी क्रेडिट गतिविधि, सेंट्रल बैंक खुले बाजार में खरीदार के रूप में कार्य करता है। इस मामले में, पुनर्खरीद समझौतों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, जिसके अनुसार सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों से इस शर्त पर प्रतिभूतियों को खरीदने का उपक्रम करता है कि बाद वाला, एक निश्चित अवधि के बाद, एक रिवर्स लेनदेन करता है, अर्थात। प्रतिभूतियों की पुनर्खरीद, लेकिन पहले से ही छूट पर - तथाकथित रिवर्स ऑपरेशंस (आरईपीओ ऑपरेशंस)। यह छूट दो सीमाओं के बीच फिक्स या फ्लोटिंग हो सकती है। खुले बाजार पर रिवर्स ऑपरेशंस मुद्रा बाजार पर एक नरम प्रभाव की विशेषता है और इसलिए विनियमन का एक अधिक लचीला तरीका है।

बैंक पुनर्वित्त

प्रारंभ में, सेंट्रल बैंक द्वारा वाणिज्यिक बैंकों के पुनर्वित्त की नीति का उपयोग केवल मौद्रिक संचलन की स्थिति को प्रभावित करने के लिए किया गया था। बाजार संबंधों के विकास के साथ, वाणिज्यिक बैंकों को वित्तीय सहायता प्रदान करने के लिए पुनर्वित्त का एक उपकरण के रूप में तेजी से उपयोग किया जाने लगा है। सेंट्रल बैंक इस प्रकार अंतिम उपाय का ऋणदाता बन जाता है और "बैंकों के बैंक" के रूप में कार्य करता है। पुनर्वित्त ऋण उन्हें सेंट्रल बैंक उधार के उपयोग से अपनी तरलता को कम करने की अनुमति देगा। यह अब रूस की बैंकिंग प्रणाली में विशेष रूप से स्पष्ट है, जहां अतिरिक्त तरलता प्रदान करने का मुख्य साधन बैंकों का पुनर्वित्त है। सेंट्रल बैंक के निदेशक मंडल के निर्णय से, बैंकिंग प्रणाली के पुनर्गठन के दौरान, बैंकों को तरलता बनाए रखने, वित्तीय स्थिरता बढ़ाने के साथ-साथ मौद्रिक नीति दिशानिर्देशों के भीतर एक वर्ष तक के लिए स्थिरीकरण ऋण प्रदान किया जाएगा। जैसे ही बैंकिंग क्षेत्र में स्थिति सामान्य होती है, इन ऋणों को प्रदान करना बंद करने की योजना है।

ऋण पुनर्वित्त निम्न द्वारा भिन्न होता है:

सुरक्षा का रूप - लेखांकन और प्यादा ऋण;

उपयोग की शर्तें - अल्पकालिक (1 या कई दिनों के लिए) और मध्यम अवधि (6 महीने तक);

प्रावधान के तरीके - सेंट्रल बैंक द्वारा नीलामियों के माध्यम से बेचे गए प्रत्यक्ष ऋण और ऋण;

लक्ष्य चरित्र - सुधारात्मक और मौसमी ऋण।

ब्याज नीति या आधिकारिक ब्याज दर का विनियमन

सेंट्रल बैंक का पारंपरिक कार्य वाणिज्यिक बैंकों को ऋण प्रदान करना है। जिस ब्याज दर पर ये ऋण जारी किए जाते हैं, उसे ब्याज की छूट दर या पुनर्वित्त दर कहा जाता है। इस दर को बदलकर, केंद्रीय बैंक बैंकों के भंडार को प्रभावित कर सकता है, जनसंख्या या उद्यमों को ऋण प्रदान करने की उनकी क्षमता का विस्तार या कमी कर सकता है। छूट दर के मूल्य के आधार पर, वाणिज्यिक बैंकों की ब्याज दरों की एक प्रणाली बनाई जाती है, ऋण की लागत सामान्य रूप से अधिक महंगी या सस्ती हो जाती है, और इस तरह प्रचलन में मुद्रा आपूर्ति को सीमित या विस्तारित करने के लिए स्थितियां बनती हैं। वाणिज्यिक बैंक स्वतंत्र रूप से केंद्रीय बैंक की आधिकारिक पुनर्वित्त दर के लिए भत्ते की राशि का निर्धारण करते हैं, जो उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति, काम की लाभप्रदता, उधार ली गई वस्तु की संभावनाओं और प्राथमिकता पर निर्भर करता है।

सेंट्रल बैंक दो तरह से ब्याज दरों के स्तर को नियंत्रित करता है:

वाणिज्यिक बैंकों को ऋण के प्रावधान के लिए दरें तय करके, जो बाजार दरों के लिए एक निश्चित बेंचमार्क के रूप में काम करते हैं;

उधार देने वाली संस्थाओं की दरों पर नियंत्रण के माध्यम से।

पहले मामले में, सेंट्रल बैंक, आधिकारिक छूट दर निर्धारित करके, बैंकों द्वारा संसाधनों को आकर्षित करने की लागत निर्धारित करता है: छूट दर जितनी अधिक होगी, बैंकिंग कार्यों को पुनर्वित्त करने की लागत उतनी ही अधिक होगी। दूसरे मामले में, केवल कुछ प्रकार के क्रेडिट या केवल कुछ बैंकों के संचालन की लागत विनियमन के अधीन है।

संकट के बाद की अवधि में सेंट्रल बैंक की ब्याज दर नीति बैंकिंग प्रणाली में तरलता के आवश्यक स्तर को बनाए रखने के लिए मुद्रा बाजार में सभी बैंक परिचालनों पर ब्याज दरों को विनियमित करना है।

सेंट्रल बैंक अपने ग्राहकों के साथ वाणिज्यिक बैंकों के लेनदेन पर ब्याज दरों को सीधे प्रभावित नहीं करता है। ये ब्याज दरें स्वयं द्वारा निर्धारित की जाती हैं और प्रचलन में धन की मात्रा और बैंकिंग प्रणाली और वित्तीय बाजारों की मध्यस्थ गतिविधियों की प्रभावशीलता पर निर्भर करती हैं।

1991-2008 के दौरान। सेंट्रल बैंक ने मुद्रा बाजार में प्रचलित स्थितियों के आधार पर पुनर्वित्त दर को बार-बार बदला है। 2008 में, सेंट्रल बैंक ने 12 नवंबर, 2008 को पुनर्वित्त दर को 10% से बढ़ाकर 12% कर दिया और 01 दिसंबर 2008 से, दर 13% पर निर्धारित की जाएगी।

बिलों की पुनर्भुनाई लंबे समय से पश्चिमी यूरोप के केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति के मुख्य तरीकों में से एक रही है। केंद्रीय बैंकों ने रियायती बिल पर कुछ आवश्यकताएं लगाईं, जिनमें से मुख्य वचन पत्र की विश्वसनीयता थी।

प्रॉमिसरी नोटों पर फिर से छूट की दर से छूट दी जाती है। इस दर को आधिकारिक छूट दर भी कहा जाता है, आमतौर पर यह एक छोटी राशि से ऋण (पुनर्वित्त) पर दर से भिन्न होती है। सेंट्रल बैंक एक वाणिज्यिक बैंक की तुलना में कम कीमत पर कर्ज खरीदता है।

सेंट्रल बैंक के एक्सचेंज के बिलों को फिर से भुनाने की योजना सरल है: एक वाणिज्यिक बैंक, जो सेंट्रल बैंक के डिवीजनों में से एक से लेखांकन की स्थिति प्राप्त करता है, एक निर्यात संगठन को जारी किए गए एक वचन पत्र की प्राप्ति के खिलाफ वित्तपोषित करता है। एक लेखा बैंक का नाम। डिस्काउंट बैंक, बदले में, इस बिल को पूर्व निर्धारित प्रतिशत पर सेंट्रल बैंक को फिर से छूट देता है (यानी, परिपक्वता से पहले बेचता है)।

लेखांकन (छूट ऋण) केंद्रीय बैंक द्वारा वाणिज्यिक बैंकों को उनकी समाप्ति से पहले बिलों के लेखांकन के तहत प्रदान किए गए ऋण हैं। विभिन्न देशों में लागू कानूनों के अनुसार, सेंट्रल बैंक बैंकों से खरीदने और उन्हें स्थापित छूट दर के आधार पर वाणिज्यिक और ट्रेजरी बिल बेचने के लिए अधिकृत है। मौद्रिक संचलन की स्थिति को प्रभावित करने के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण पुनर्गणना उधार की कुल राशि की सीमा निर्धारित करके बैंकों को उपलब्ध लेखांकन ऋणों पर मात्रात्मक प्रतिबंधों का उपयोग है। सीमा सेंट्रल बैंक द्वारा पुनर्गणना किए गए सभी बिलों पर लागू होती है और अलग-अलग संस्थानों के लिए या एक उधारकर्ता को प्रदान किए गए ऋण की मात्रा पर प्रतिबंध के रूप में व्यक्तिगत रूप से निर्धारित की जा सकती है। मौद्रिक स्थिति के आधार पर, छूट की सीमा या तो घटा दी जाती है या बढ़ा दी जाती है। सीमा के स्तर को बढ़ाकर, सेंट्रल बैंक बाजार की स्थितियों में बदलाव के परिणामस्वरूप होने वाले वित्तीय नुकसान को दूर करने या पैसे की आपूर्ति में परिकल्पित वृद्धि के ढांचे के भीतर बैंकों के क्रेडिट संसाधनों को बढ़ाने का प्रयास करता है। इसलिए, क्रेडिट सीमा के स्तर में वृद्धि का मतलब यह नहीं है कि सेंट्रल बैंक एक विस्तारवादी मौद्रिक नीति चला रहा है, लेकिन इसे बैंक तरलता को विनियमित करने के लिए एक तंत्र के रूप में माना जाता है।

सेंट्रल कमर्शियल बैंक द्वारा प्रदान किए गए लोम्बार्ड ऋण प्रतिभूतियों द्वारा सुरक्षित ब्याज वाले ऋण हैं। ऋण राशि संपार्श्विक के प्रकार के आधार पर निर्धारित की जाती है। संपार्श्विक का मूल्य मोहरे की दुकान ऋण की राशि से अधिक होना चाहिए। लोम्बार्ड ऋण केवल क्रेडिट संस्थानों द्वारा अनुभव की जाने वाली अल्पकालिक कठिनाइयों के लिए प्रदान किए जाते हैं। प्यादा दुकान ऋण की ब्याज दर आमतौर पर छूट दर से 1-3% अधिक होती है।

सेंट्रल बैंक पुनर्वित्त ऋणों को अल्पकालिक - ओवरनाइट ऋण, इंट्राडे ऋण - और मध्यम अवधि - 1-2 महीने से 6 महीने या 1 वर्ष तक में विभाजित किया जाता है।

आवश्यक भंडार - केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति को लागू करने के मुख्य साधनों में से एक - बैंकिंग प्रणाली की समग्र तरलता को विनियमित करने के लिए एक तंत्र है। क्रेडिट संगठनों की क्रेडिट संभावनाओं को सीमित करने और एक निश्चित स्तर पर प्रचलन में धन की मात्रा को बनाए रखने के लिए कानून द्वारा स्थापित केंद्रीय बैंक में न्यूनतम भंडार एक अनिवार्य दर है। आरक्षित आवश्यकताओं की अनिवार्य पूर्ति संबंधित बैंकिंग कार्यों को करने के अधिकार के लिए सेंट्रल बैंक से लाइसेंस प्राप्त करने के क्षण से होती है और उनके कार्यान्वयन के लिए एक आवश्यक शर्त है। एक क्रेडिट संस्थान आवश्यक भंडार जमा करने की प्रक्रिया का पालन करने के लिए जिम्मेदार है। आवश्यक भंडार जमा करने की प्रक्रिया 1996 में सेंट्रल बैंक द्वारा विकसित "रूसी संघ के सेंट्रल बैंक में जमा किए गए क्रेडिट संस्थानों के आवश्यक भंडार पर विनियम" के आधार पर की जाती है। प्रतिशत के रूप में आवश्यक भंडार की राशि एक क्रेडिट संस्थान के दायित्वों के साथ-साथ सेंट्रल बैंक में जमा करने की प्रक्रिया सेंट्रल बैंक के निदेशक मंडल द्वारा स्थापित की जाती है। आवश्यक आरक्षित अनुपात एक क्रेडिट संस्थान की देनदारियों के 20% से अधिक नहीं हो सकता है। उन्हें एक बार में पांच से अधिक बिंदुओं से नहीं बदला जा सकता है। यदि क्रेडिट संस्थान आवश्यकताओं का पालन करने में विफल रहता है, तो आवश्यक भंडार के लिए कम भुगतान की राशि एकत्र की जाती है, साथ ही स्थापित राशि में आरक्षण प्रक्रिया के उल्लंघन के लिए जुर्माना, लेकिन दोहरे पुनर्वित्त दर से अधिक नहीं।

आरक्षित आवश्यकताओं को पूरा करने का दायित्व लाइसेंस प्राप्त होने के क्षण से उत्पन्न होता है। क्रेडिट संस्थान के बैंकिंग लाइसेंस को निरस्त करने के बाद, आवश्यक भंडार को परिसमापन आयोग या दिवालियापन आयुक्त के खाते में स्थानांतरित कर दिया जाता है और उनके अनुसार जारी किए गए केंद्रीय बैंक के संघीय कानूनों और विनियमों द्वारा निर्धारित तरीके से उपयोग किया जाता है।

सेंट्रल बैंक आवश्यक भंडार से रूसी संघ की क्रेडिट प्रणाली का एक आरक्षित कोष बनाता है, जिसके धन का गठन वाणिज्यिक बैंकों द्वारा आकर्षित तीसरे पक्ष के उद्यमों और संगठनों के धन का एक निश्चित हिस्सा आरक्षित करके किया जाता है, ये धन क्रेडिट संसाधनों के रूप में उपयोग किया जाता है। विशाल बहुमत में, वे निपटान, चालू खातों के साथ-साथ उद्यमों, संगठनों और नागरिकों द्वारा जमा और जमा में किए गए धन पर अस्थायी रूप से मुक्त धन शामिल करते हैं। अन्य बैंकों के ऋण इन आकर्षित निधियों में शामिल नहीं हैं।

रिजर्व की राशि - बैंक की संपत्ति का हिस्सा जो किसी भी वाणिज्यिक बैंक को सेंट्रल बैंक के खातों में रखने की आवश्यकता होती है, काफी हद तक एक वाणिज्यिक बैंक की क्रेडिट क्षमताओं को निर्धारित करता है। वह ऋण जारी कर सकता है और इस तरह पैसे की आपूर्ति का विस्तार तभी कर सकता है जब उसके पास मुफ्त भंडार हो जो कानून द्वारा स्थापित न्यूनतम दर से अधिक हो। आधिकारिक आरक्षित आवश्यकताओं को बढ़ाकर या घटाकर, सेंट्रल बैंक बैंकों की उधार गतिविधि को नियंत्रित कर सकता है और इस तरह पैसे की आपूर्ति को नियंत्रित कर सकता है।

न्यूनतम आरक्षित आवश्यकताओं के विनियमन का दोहरा उद्देश्य है:

· सबसे पहले, इसे वाणिज्यिक बैंकों में तरलता का एक निरंतर स्तर सुनिश्चित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

· दूसरे, यह मुद्रा आपूर्ति और वाणिज्यिक बैंकों की साख को विनियमित करने के लिए सेंट्रल बैंक का एक महत्वपूर्ण साधन है।

आवश्यक रिजर्व फंड, यदि आवश्यक हो, तो वाणिज्यिक बैंकों को पहले से आकर्षित धन वापस करने के लिए ग्राहकों के लिए अपने दायित्वों को पूरा करने में सक्षम बनाने के लिए बनाया गया था, क्योंकि इन फंडों का हिस्सा जमा किया जाता है और बैंकों द्वारा क्रेडिट संसाधनों के रूप में उपयोग नहीं किया जाता है।

सेंट्रल बैंक, आवश्यक भंडार के मानदंडों को बदलते हुए, वाणिज्यिक बैंकों की क्रेडिट नीति और प्रचलन में मुद्रा आपूर्ति की स्थिति को प्रभावित करता है। इस प्रकार, आवश्यक आरक्षित अनुपात में कमी वाणिज्यिक बैंकों को उनके द्वारा उत्पन्न क्रेडिट संसाधनों का पूर्ण उपयोग करने की अनुमति देती है, अर्थात क्रेडिट निवेश बढ़ाने के लिए। हालांकि, यह ध्यान में रखा जाना चाहिए कि इस तरह की नीति से प्रचलन में मुद्रा आपूर्ति में वृद्धि होती है और उत्पादन में गिरावट की स्थिति में मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं का कारण बनता है।

यदि आवश्यक भंडार पर ब्याज दरें अधिक हैं, तो सेंट्रल बैंक वाणिज्यिक बैंकों के निपटान में राशि को सीमित कर देता है। यह बाद वाले की साख को कम करता है और उनके द्वारा जारी किए गए ऋणों पर ब्याज बढ़ाता है। इसलिए, ऐसी जमाराशियों का आरक्षित भाग लंबी अवधि के भंडारण के साथ जमा राशि से अधिक होना चाहिए।

बैंकिंग प्रणाली के विकास का स्तर और समग्र रूप से अर्थव्यवस्था की स्थिति भी आवश्यक आरक्षित अनुपात के आकार को प्रभावित करती है। स्थिर अर्थव्यवस्था में संचालित विकसित बैंकिंग प्रणाली वाले देशों में, अपेक्षाकृत लंबे समय के लिए आरक्षित आवश्यकताएं निर्धारित की जाती हैं।

मुद्रा विनियमन

विनिमय दर को विनियमित करने की आवश्यकता इसके तेज और अप्रत्याशित उतार-चढ़ाव के नकारात्मक परिणामों के कारण है। कीमतों की स्थिरता और मुद्रा संचलन को सुनिश्चित करने के लिए राष्ट्रीय मुद्रा की स्थिरता बनाए रखना बहुत महत्वपूर्ण है। राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्यह्रास से घरेलू बाजार में कीमतों में वृद्धि होती है, अर्थात राष्ट्रीय मुद्रा की क्रय शक्ति में कमी आती है। राष्ट्रीय मुद्रा के निरंतर मूल्यह्रास के संदर्भ में, घरेलू बाजार में वस्तुओं की कीमतें उत्पादन लागत से नहीं, बल्कि राष्ट्रीय मुद्रा के मूल्यह्रास द्वारा निर्देशित होती हैं। विनिमय दर का मूल्यह्रास मुद्रास्फीति का कारक बन जाता है।

सेंट्रल बैंक के माध्यम से विनिमय दर को नियंत्रित करता है:

मौद्रिक नीति का संचालन;

मुद्रा हस्तक्षेप;

भुगतान या विदेशी ऋण के अंतरराष्ट्रीय साधनों के राज्य के भंडार का उपयोग।

व्यवहार में, मौद्रिक नीति के दो मुख्य रूप आमतौर पर उपयोग किए जाते हैं: छूट और आदर्श वाक्य।

डिस्काउंट (लेखा) नीति न केवल घरेलू वाणिज्यिक बैंकों के पुनर्वित्त की शर्तों को बदलने के लिए की जाती है, बल्कि कभी-कभी विनिमय दर और भुगतान संतुलन को विनियमित करने के उद्देश्य से की जाती है।

सेंट्रल बैंक, विदेशी मुद्राओं (आदर्श वाक्य) को खरीदना या बेचना, राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर में परिवर्तन पर सही दिशा में कार्य करता है - यह आदर्श वाक्य नीति है। इस तरह के संचालन को "मुद्रा हस्तक्षेप" कहा जाता है। आधिकारिक सोने और विदेशी मुद्रा भंडार (या स्वैप समझौतों के माध्यम से) राष्ट्रीय मुद्रा की कीमत पर, यह मांग को बढ़ाता है, और इसके परिणामस्वरूप, इसकी विनिमय दर। इसके विपरीत, सेंट्रल बैंक द्वारा राष्ट्रीय मुद्रा के बड़े बैचों की बिक्री से इसकी विनिमय दर में कमी आती है। वायदा विदेशी मुद्रा बाजार में संचालन के रूप में सेंट्रल बैंक की मौद्रिक नीति का प्रभाव पूंजी के निर्यात या आयात को उत्तेजित करने में प्रकट होता है। पूंजी की वांछित गति की दिशा किसी दिए गए आर्थिक स्थिति में सेंट्रल बैंक की नीति की प्राथमिकताओं पर निर्भर करती है, जिसे या तो माल के निर्यात को प्रोत्साहित करने (डंपिंग नीति) में या विदेशी मुद्रा के खिलाफ राष्ट्रीय मुद्रा की विनिमय दर को बनाए रखने में व्यक्त किया जा सकता है। एक।

विदेशी मुद्रा विनियमन के प्रत्यक्ष उपायों के साथ - छूट और आदर्श वाक्य नीतियां - और प्रत्यक्ष विदेशी मुद्रा विनियमन के उपाय, कई अन्य विधायी मानदंड विनिमय दर पर महत्वपूर्ण प्रभाव डालते हैं। उनमें से, मानदंडों के निम्नलिखित तीन समूहों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है।

1. कर कानून के मानदंड:

विनिमय दर अंतर का कराधान;

विदेशी मुद्रा लेनदेन पर कर भुगतान का रूप;

विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री पर संचालन का कराधान

2. विकास की आर्थिक स्थितियों को विनियमित करने वाले मानदंड:

देश के क्षेत्र में विदेशी मुद्रा में भुगतान का विधायी विनियमन;

विदेशी मुद्रा खाते और कैश डेस्क का उपयोग करने के इच्छुक उद्यमों के लिए आवश्यकताएं;

विदेशी मुद्रा आय की अनिवार्य बिक्री की दर;

लागत से बट्टे खाते में डाले गए विदेशी मुद्रा ऋणों पर ब्याज दर;

सार्वजनिक खरीद का विनियमन (आपूर्तिकर्ताओं का चयन - घरेलू या विदेशी)।

3. बैंकिंग कानून के मानदंड:

आवश्यक आरक्षित अनुपात और सेंट्रल बैंक को उनके हस्तांतरण का रूप। कई बैंक केंद्रीय बैंक को आवश्यक भंडार के रूप में हस्तांतरित राशि का निर्धारण करने से पहले खातों के अस्थायी पुनर्गठन का अभ्यास करते हैं यदि विदेशी मुद्रा जमा के लिए आरक्षित अनुपात रूबल जमा की तुलना में कम है। आज वह अकेली है।

विदेशी मुद्रा में परिचालन करने के इच्छुक बैंकों के लिए आवश्यकताएँ। इन आवश्यकताओं के सख्त होने से एक ओर, विदेशी मुद्रा खातों को बनाए रखने वाले बैंकों की व्यावसायिकता में वृद्धि होती है, और दूसरी ओर,

विदेशी मुद्रा खातों की सेवा के लिए बैंकिंग सेवाओं की लागत में परिवर्तन करना। एक ही समय में, दो रुझान दिखाई देते हैं: आपूर्ति में कमी और सीमित प्रतिस्पर्धा से बैंकिंग सेवाओं की लागत में वृद्धि होती है, और बड़े बैंकों में संचालन की एकाग्रता लागत को कम करती है और तदनुसार, सेवाओं की लागत को कम करती है। यह बदले में, विदेशी मुद्रा खाते रखने के इच्छुक उद्यमों की संख्या को प्रभावित करता है। नतीजतन, विदेशी मुद्रा बाजार में मांग बदल जाती है।

धन आपूर्ति वृद्धि और प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंधों को लक्षित करना: नीतियों को लक्षित करना

लक्ष्यीकरण, अर्थात्, संचलन में मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि के लिए लक्ष्य निर्धारित करना, एक निश्चित अवधि के लिए इसकी वृद्धि के लिए उच्च और निम्न सीमा निर्धारित करना।

वास्तव में, लक्ष्य मुद्रा आपूर्ति की वृद्धि पर प्रत्यक्ष प्रतिबंधों की स्थापना है। लक्ष्यों की सहायता से मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता के नियमन की प्रभावशीलता को प्रभावित करने वाला एक महत्वपूर्ण बिंदु।

मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता के लिए बेंचमार्क की स्थापना और सेंट्रल बैंक द्वारा उपयोग किए जाने वाले मौद्रिक विनियमन के अन्य उपकरणों की प्रभावशीलता के बीच एक सीधा संबंध है। स्थापित बेंचमार्क के साथ मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता की तुलना उस अवधि को सटीक रूप से निर्धारित करना संभव बनाती है जिसके दौरान नियामक अधिकारियों के हस्तक्षेप की आवश्यकता होती है, और उपाय करने की समयबद्धता उनकी प्रभावशीलता को बढ़ाती है।

मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता के लिए सेंट्रल बैंक ऑफ टारगेट का उपयोग मौद्रिक विनियमन प्रणाली के कामकाज की दक्षता और विश्वसनीयता को बढ़ाने में मदद करता है।

आर्थिक तरीकों के साथ-साथ केंद्रीय बैंक वाणिज्यिक बैंकों की गतिविधियों को नियंत्रित करता है, वे इस क्षेत्र में प्रभाव के प्रशासनिक तरीकों का भी उपयोग कर सकते हैं। इनमें शामिल हैं, उदाहरण के लिए, मात्रात्मक ऋण प्रतिबंधों का उपयोग। क्रेडिट विनियमन की यह विधि जारी किए गए ऋणों की मात्रा की मात्रात्मक सीमा है। ऊपर चर्चा की गई विनियमन के तरीकों के विपरीत, क्रेडिट कोटा बैंकों की गतिविधियों को प्रभावित करने का एक सीधा तरीका है। इसके अलावा, ऋण प्रतिबंध इस तथ्य की ओर ले जाते हैं कि उधार लेने वाले उद्यम खुद को एक असमान स्थिति में पाते हैं। बैंक मुख्य रूप से अपने पारंपरिक ग्राहकों, आमतौर पर बड़े उद्यमों को उधार देते हैं। छोटी और मध्यम आकार की फर्में इस नीति की मुख्य शिकार हैं।

यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि, इस नीति का उपयोग बैंकिंग गतिविधि को नियंत्रित करने और मुद्रा आपूर्ति में मध्यम वृद्धि के लिए, राज्य व्यावसायिक गतिविधि में कमी में योगदान देता है। इसलिए, मात्रात्मक प्रतिबंधों की विधि पहले की तुलना में कम सक्रिय रूप से उपयोग की जाने लगी, और कुछ देशों में इसे पूरी तरह से रद्द कर दिया गया।

साथ ही, सेंट्रल बैंक विभिन्न मानकों (गुणांक) को स्थापित कर सकता है जिन्हें वाणिज्यिक बैंकों को आवश्यक स्तर पर बनाए रखने की आवश्यकता होती है। इनमें एक वाणिज्यिक बैंक के लिए पूंजी पर्याप्तता अनुपात, बैलेंस शीट तरलता अनुपात, प्रति उधारकर्ता अधिकतम जोखिम अनुपात और कुछ पूरक अनुपात शामिल हैं। ये मानक वाणिज्यिक बैंकों के लिए अनिवार्य हैं। साथ ही, सेंट्रल बैंक वैकल्पिक, तथाकथित मूल्यांकन मानकों को स्थापित कर सकता है, जिन्हें उचित स्तर पर बनाए रखने के लिए वाणिज्यिक बैंकों की सिफारिश की जाती है। यदि वाणिज्यिक बैंक बैंकिंग कानून, बैंकिंग संचालन के नियमों या उनके काम में अन्य गंभीर कमियों का उल्लंघन करते हैं, जिससे उनके शेयरधारकों, जमाकर्ताओं, ग्राहकों के अधिकारों का उल्लंघन होता है, तो केंद्रीय बैंक उनके लिए सबसे गंभीर प्रशासनिक उपाय लागू कर सकता है, जब तक बैंकों का परिसमापन।

यह स्पष्ट है कि वाणिज्यिक बैंकों के संबंध में केंद्रीय बैंक द्वारा प्रशासनिक प्रभाव का उपयोग एक व्यवस्थित प्रकृति का नहीं होना चाहिए, बल्कि इसे विशेष रूप से मजबूर उपाय के रूप में लागू किया जाना चाहिए।

ऊपर चर्चा किए गए सभी उपकरण अप्रत्यक्ष तरीके हैं।

कानून प्रदान करता है कि सेंट्रल बैंक बैंकों के पुनर्वित्त पर प्रत्यक्ष मात्रात्मक प्रतिबंध (सीमा निर्धारित करना) भी लागू कर सकता है, क्रेडिट संस्थानों द्वारा कुछ बैंकिंग कार्यों का संचालन। लेकिन यह असाधारण मामलों में रूसी संघ की सरकार के साथ परामर्श के बाद ही एक एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति का संचालन करने के लिए होता है। केंद्रीय बैंक एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति की मुख्य दिशाओं के आधार पर मुद्रा आपूर्ति के एक या अधिक संकेतकों के लिए विकास लक्ष्य निर्धारित कर सकता है।

4. 2008 के लिए एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति के मुख्य निर्देश

4.1 मध्यम अवधि के लिए मौद्रिक नीति सिद्धांत

2008 में, एकीकृत राज्य मौद्रिक नीति के सिद्धांतों, जो हाल के वर्षों में बनाई गई हैं, का उपयोग किया जाएगा, हालांकि, मध्यम अवधि में, इसके कार्यान्वयन के लिए व्यापक आर्थिक स्थितियों में बदलाव की उम्मीद है, जिसके लिए जोर से बदलाव की आवश्यकता होगी ब्याज दर के उपयोग के लिए मुद्रा आपूर्ति की प्रोग्रामिंग और विनिमय दर प्रबंधन से मुक्त अस्थायी विनिमय दर के शासन में संक्रमण।

बाहरी परिवर्तन मुख्य रूप से विश्व ऊर्जा कीमतों की गतिशीलता में अनिश्चितता से संबंधित हैं, जो रूसी निर्यात का आधार बनते हैं। 2008 में सामाजिक-आर्थिक विकास के पूर्वानुमान के अनुसार और विशेष रूप से अगले दो वर्षों में, इन कीमतों में संभावित कमी से व्यापार संतुलन में कमी और विदेशी मुद्रा प्रवाह में कमी आएगी। रूसी निर्यात के लिए उच्च कीमतें हाल ही में एक प्रबंधित अस्थायी विनिमय दर शासन चुनने में एक मौलिक कारक रही हैं, जिसके तहत बैंक ऑफ रूस ने घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करके अत्यधिक रूबल की सराहना का सक्रिय रूप से विरोध किया। व्यापार की शर्तों में परिवर्तन घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में आपूर्ति और मांग के बीच असंतुलन को कम करेगा और उस पर बैंक ऑफ रूस की उपस्थिति की आवश्यकता को कम करेगा। यह उम्मीद की जाती है कि 2010 तक विदेशी मुद्रा भंडार में वृद्धि काफी कम हो सकती है और मौद्रिक अधिकारियों की शुद्ध विदेशी संपत्ति में वृद्धि अब मुद्रा आपूर्ति वृद्धि का मुख्य स्रोत नहीं होगी।

इन शर्तों के तहत, यह सुनिश्चित करने के लिए कि मुद्रा आपूर्ति की मात्रा पैसे की मांग से मेल खाती है, बैंक ऑफ रूस को बैंक पुनर्वित्त कार्यों को तेज करने की आवश्यकता होगी। इसी समय, ब्याज दर की मदद से मुद्रास्फीति प्रक्रियाओं की गतिशीलता पर मौद्रिक नीति के प्रभाव की संभावनाओं का विस्तार होगा।

मौद्रिक नीति के संचालन को प्रभावित करने वाली सबसे महत्वपूर्ण आंतरिक स्थिति राज्य के बजट के गठन के सिद्धांतों में बदलाव है। बजट रणनीति के मुख्य नए बिंदु हैं:

कानून के रूप में तीन साल की अवधि के लिए संघीय बजट की योजना और अनुमोदन;

रूसी संघ के स्थिरीकरण कोष को रिजर्व फंड और फंड में बदलने के हिस्से के रूप में संघीय बजट व्यय के लिए निर्देशित तेल और गैस हस्तांतरण के आकार के निर्धारण के साथ तेल और गैस और गैर-तेल और गैस राजस्व में राजस्व का पृथक्करण भविष्य की पीढ़ियों के लिए।

एक "रोलिंग" तीन साल के बजट गठन क्षितिज के लिए संक्रमण पूरे वर्ष राज्य के बजट निधियों के अधिक खर्च में योगदान देगा, जिसके परिणामस्वरूप बजट के आंदोलन में मौसमी उतार-चढ़ाव पर मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता की निर्भरता धन में कमी आएगी।

क्रेडिट संस्थानों के पुनर्वित्त संचालन पर ब्याज दरों के गलियारे को कम करके और उनके मुक्त धन को अवशोषित करके ब्याज दर नीति का कार्यान्वयन मुद्रा बाजार दरों में उतार-चढ़ाव की सीमा में बदलाव को प्रभावित करना संभव बनाता है। इंटरबैंक बाजार में अल्पकालिक ब्याज दरों की अस्थिरता को कम करना और मुद्रा बाजार के दीर्घकालिक खंड के गठन को बैंक ऑफ रूस द्वारा अपने खुले बाजार संचालन के मुख्य उद्देश्यों में माना जाता है।

वर्तमान में, अर्थव्यवस्था में धन का मूल्य उच्च स्तर की तरलता की स्थितियों में बनता है, जो कि बड़ी मात्रा में विदेशी मुद्रा आय की प्राप्ति और बैंक ऑफ रूस के सक्रिय विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप के परिणामस्वरूप बनता है। जैसे ही घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में बैंक ऑफ रूस द्वारा हस्तक्षेप की मात्रा कम हो जाती है, बाजार आधारित बैंक पुनर्वित्त उपकरणों (प्रत्यक्ष आरईपीओ संचालन) पर दरों का मुद्रा बाजार ब्याज दरों के गठन पर प्रभाव बढ़ जाएगा। कम मुद्रास्फीति दरों के अनुरूप पुनर्वित्त दर को कम करने से वास्तविक ब्याज दर के स्थिर मूल्य और बाजार सहभागियों की कम मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बनाए रखने में मदद मिलेगी। साथ ही, घरेलू और विदेशी ब्याज दरों के अंतर से तरलता बाध्यकारी संचालन पर दरों का स्तर प्रभावित होगा।

मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता बनाए रखने के लिए, बैंक ऑफ रूस मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण शासन के तत्वों को लागू करना और विकसित करना जारी रखेगा, जिनमें से सबसे महत्वपूर्ण अन्य लक्ष्यों पर मुद्रास्फीति को कम करने के लक्ष्य की प्राथमिकता और इसकी स्थापना की मध्यम अवधि की प्रकृति है। . मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण को पूरी तरह से शुरू करने के लिए, बैंक ऑफ रूस को एक स्वतंत्र रूप से अस्थायी विनिमय दर शासन पर स्विच करने की आवश्यकता होगी, साथ ही ब्याज दर को मुख्य मौद्रिक नीति साधन के रूप में उपयोग करने के उद्देश्य से उपायों को लागू करना होगा जो एक सिग्नलिंग कार्य करता है और मौद्रिक को प्रभावित करता है अर्थव्यवस्था के कामकाज के लिए शर्तें।

मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण व्यवस्था के सफल अनुप्रयोग के लिए प्रमुख शर्तों में से एक आर्थिक एजेंटों की मुद्रास्फीति की उम्मीदों को प्रभावित करने के लिए केंद्रीय बैंक की क्षमता है। इसलिए, बैंक ऑफ रूस अपने कार्य को अपने कार्यों के खुलेपन और पारदर्शिता को बढ़ाने और अपनाई गई नीति में जनता के विश्वास की डिग्री बढ़ाने के रूप में देखता है। विश्लेषणात्मक सामग्री का प्रकाशन और अर्थव्यवस्था, मौद्रिक क्षेत्र और बैंकिंग प्रणाली में विकास पर जानकारी का उद्देश्य जनता को बैंक ऑफ रूस द्वारा अपनाई गई नीति के लक्ष्यों और उपायों को समझाना है।

मौद्रिक नीति निर्णय लेते समय, बैंक ऑफ रूस व्यापक आर्थिक और वित्तीय संकेतकों के साथ-साथ मौद्रिक समुच्चय पर भरोसा करेगा जो वर्तमान मौद्रिक स्थितियों की विशेषता है और भविष्य के मुद्रास्फीति दबाव के संकेतक हैं।

मौद्रिक नीति कार्यान्वयन की प्रभावशीलता बैंक ऑफ रूस की बैंकिंग क्षेत्र की तरलता का प्रबंधन करने की क्षमता से निर्धारित होती है, जो बदले में, घरेलू वित्तीय बाजार और भुगतान प्रणाली की स्थिति से निकटता से संबंधित है। बैंक ऑफ रूस की कार्रवाइयों का उद्देश्य क्रेडिट संस्थानों के लिए पुनर्वित्त साधनों की उपलब्धता में वृद्धि करना, लेन-देन की लागत को कम करना और बाजार के बुनियादी ढांचे को विकसित करना और वास्तविक समय में सकल निपटान प्रणाली का निर्माण करना होगा।

4.2 2008 में मौद्रिक नीति के लक्ष्य और उपकरण

2008 में, बैंक ऑफ रूस देश के सामाजिक आर्थिक विकास के विभिन्न परिदृश्यों के तहत मौद्रिक क्षेत्र की स्थिर स्थिति सुनिश्चित करने के लिए मौद्रिक नीति उपकरणों की प्रणाली में सुधार और उनके परिचालन उपयोग पर काम करना जारी रखेगा।

आवश्यक आर्थिक पूर्वापेक्षाएँ बनते ही ब्याज दर नीति के निरंतर सक्रियण और मौद्रिक नीति के संचरण तंत्र में ब्याज दर चैनल के महत्व में वृद्धि को प्राथमिकता दी जाएगी। प्रमुख कारकों में शामिल हैं: मध्यम अवधि में अनुमानित भुगतान संतुलन में उल्लेखनीय कमी, घरेलू विदेशी मुद्रा बाजार में परिचालन में बैंक ऑफ रूस की भागीदारी में इसी कमी। इसका परिणाम मुद्रा आपूर्ति की गतिशीलता में मंदी होना चाहिए। इन शर्तों के तहत, रूसी अर्थव्यवस्था में ब्याज दरों पर बैंक ऑफ रूस के संचालन पर दरों के प्रभाव में वृद्धि की उम्मीद की जा सकती है।

2008 में मुद्रा बाजार में बैंक ऑफ रूस के संचालन के लिए ब्याज दर गलियारे की लगातार संकीर्णता ब्याज दर नीति की रणनीतिक दिशा बनी रहेगी। पूंजी की आवाजाही पर प्रतिबंध हटाने के संदर्भ में, विदेशी पूंजी के बड़े पैमाने पर प्रवाह के जोखिम को ध्यान में रखते हुए गलियारे की निचली सीमा में वृद्धि की जाएगी।

बैंक ऑफ रूस मुक्त बैंक तरलता को अवशोषित करने के लिए उपकरणों का उपयोग करेगा, मुख्य रूप से ओबीआर और जमा संचालन के साथ नियमित संचालन। उसी समय, 2008 में मुख्य नसबंदी चैनल (अवशोषित धन की राशि के संदर्भ में) रिजर्व फंड और फ्यूचर जेनरेशन फंड के गठन के लिए संक्रमण के ढांचे के भीतर बजटीय तंत्र का उपयोग जारी रहेगा। 1 फरवरी 2008 से।

नीलामी के आधार पर उपयोग किए जाने वाले बाजार उपकरण (ओबीआर और जमा नीलामी की बिक्री के लिए नीलामी) बैंक ऑफ रूस द्वारा मुफ्त नकद संसाधनों को बांधने में अग्रणी भूमिका निभाएंगे। अल्पकालिक ओबीआर जारी करने के लिए संक्रमण से इस नसबंदी उपकरण के उपयोग को सरल बनाने में मदद मिलेगी और तदनुसार, मुद्रा बाजार सहभागियों से इसकी मांग में वृद्धि होगी। उसी समय, 2008 में बैंक ऑफ रूस स्थायी उपकरणों का उपयोग करना जारी रखेगा जो अल्पकालिक तरलता बांधना (मानक शर्तों पर निश्चित दरों पर जमा संचालन) सुनिश्चित करते हैं।

इसके अलावा, यदि तरलता के दीर्घकालिक अवशोषण की आवश्यकता होती है, तो बैंक ऑफ रूस अपने स्वयं के पोर्टफोलियो (पुनर्खरीद दायित्व के बिना) से सरकारी प्रतिभूतियों को बेचने का इरादा रखता है। 2008 में, अधिक तरल मुद्दों के लिए गैर-बाजार विशेषताओं के साथ संघीय ऋण बांड (ओएफजेड) का आदान-प्रदान करके बैंक ऑफ रूस के स्वामित्व वाले सरकारी प्रतिभूति पोर्टफोलियो की संरचना को बदलने पर विचार करने की योजना है, जिससे इस उपकरण का उपयोग करने की दक्षता में वृद्धि होगी।

बैंकिंग क्षेत्र की तरलता को विनियमित करने के लिए एक प्रत्यक्ष उपकरण के रूप में बैंक ऑफ रूस द्वारा अनिवार्य आरक्षित आवश्यकताओं का उपयोग जारी रहेगा। बैंकिंग तरलता में उल्लेखनीय वृद्धि की स्थिति में, विशेष रूप से रूसी अर्थव्यवस्था में अल्पकालिक विदेशी पूंजी के गहन प्रवाह के परिणामस्वरूप, जब इसे अवशोषित करने के लिए अन्य उपकरणों का उपयोग वांछित प्रभाव उत्पन्न नहीं कर सकता है, तो बैंक ऑफ रूस आवश्यक आरक्षित अनुपात बढ़ाने की संभावना को स्वीकार करता है। उसी समय, क्रेडिट संस्थानों को अपनी तरलता का कुशलतापूर्वक प्रबंधन करने में सक्षम बनाने के लिए, बैंक ऑफ रूस आवश्यक आरक्षित औसत अनुपात को धीरे-धीरे बढ़ाना जारी रख सकता है।

बैंक ऑफ रूस बाहरी झटके से जुड़े बैंकिंग क्षेत्र के तरलता स्तर में बदलाव की संभावना को ध्यान में रखता है, जिसमें सीमा पार पूंजी की दिशा के बारे में निरंतर अनिश्चितता की स्थिति में तरलता के स्तर में महत्वपूर्ण कमी के जोखिम शामिल हैं। प्रवाह, साथ ही रूसी निर्यात के लिए विश्व कीमतों में परिवर्तन।

अल्पकालिक सहित बैंक तरलता के स्तर में कमी की स्थिति में, बैंक ऑफ रूस नीलामी और निश्चित शर्तों पर क्रेडिट संस्थानों को धन प्रदान करने के लिए उपकरणों के उपयोग को तेज करने के लिए तैयार है। इसके लिए, प्रत्यक्ष आरईपीओ नीलामी, लोम्बार्ड क्रेडिट नीलामी, और स्थायी उपकरणों का उपयोग (निश्चित ब्याज दरों पर प्रदान किए गए लोम्बार्ड ऋण, मुद्रा स्वैप लेनदेन) जारी रहेगा। निर्बाध निपटान सुनिश्चित करने के लिए, क्रेडिट संस्थानों को दैनिक आधार पर बैंक ऑफ रूस से इंट्राडे और ओवरनाइट ऋण प्रदान किए जाएंगे।

क्रेडिट संस्थानों के पुनर्वित्त संचालन की दक्षता में सुधार करने के लिए, बैंक ऑफ रूस एक एकीकृत पुनर्वित्त तंत्र बनाने के लिए 2008 में काम करना जारी रखेगा। साथ ही, बैंक ऑफ रूस का मुख्य कार्य एक ऐसी प्रणाली बनाना है जो किसी भी वित्तीय रूप से स्थिर क्रेडिट संस्थान को किसी भी प्रकार के संपार्श्विक के खिलाफ 1 वर्ष तक के लिए इंट्राडे ऋण, रातोंरात ऋण और ऋण प्राप्त करने का अवसर प्रदान करेगी। संपार्श्विक का "एकल पूल"।

नियोजित उपायों का उद्देश्य बैंक ऑफ रूस के संचालन के माध्यम से प्रदान की गई पर्याप्त मात्रा में ऋण संस्थानों की त्वरित पहुंच सुनिश्चित करना है।

2008 में, बैंक ऑफ रूस की प्रतिभूतियों की लोम्बार्ड सूची में काम शामिल करना जारी रहेगा जो बैंक ऑफ रूस की आवश्यकताओं को पूरा करता है, साथ ही पुनर्वित्त संचालन और क्रेडिट की संख्या के लिए बैंक ऑफ रूस के प्रतिपक्षों की सीमा का विस्तार करने के लिए। बैंक ऑफ रूस की सभी क्षेत्रीय शाखाओं में क्रेडिट संस्थानों के खाते खोले गए।

बैंक ऑफ रूस ऋणों के लिए संपार्श्विक के रूप में स्वीकार की गई संपत्ति की संरचना के नियोजित विस्तार के संबंध में, 2008 के दौरान बैंक ऑफ रूस संपत्ति की बिक्री के लिए सार्वजनिक नीलामी आयोजित करने के लिए जमा बीमा एजेंसी सहित विशेष संगठनों को आकर्षित करने के लिए एक तंत्र विकसित करेगा। बैंक ऋण रूस के लिए संपार्श्विक के रूप में स्वीकार किया जाता है और रूस में संगठित बाजार में परिसंचारी नहीं होता है, क्रेडिट संस्थानों द्वारा भुगतान न करने की स्थिति में - बैंक ऑफ रूस से ऋण लेने वाले।

एक केंद्रीय प्रतिपक्ष के साथ रेपो बाजार के विकास से तरलता प्रदान करने और निकालने के लिए बैंक ऑफ रूस के उपकरणों की दक्षता में सुधार होगा। लेन-देन की गुमनामी और प्रतिपक्ष जोखिम की अनुपस्थिति के कारण, इस प्रकार के लेन-देन से अंतरबैंक बाजार के विभाजन को दूर करना और बैंकिंग प्रणाली के भीतर तरलता के अधिक कुशल प्रवाह में योगदान करना संभव हो जाता है।

किए गए कार्यों को सारांशित करते हुए, यह एक बार फिर ध्यान दिया जाना चाहिए कि मौद्रिक नीति राज्य के निपटान में आर्थिक नीति के सबसे शक्तिशाली उपकरणों में से एक है।

वर्तमान में, रूस के सेंट्रल बैंक की गतिविधियों का बहुत महत्व है, क्योंकि देश की आर्थिक क्षमता की स्थिरता और आगे की वृद्धि, अर्थव्यवस्था के व्यक्तिगत क्षेत्रों, साथ ही अंतरराष्ट्रीय बाजार में मजबूत स्थिति इसके प्रभावी कामकाज पर निर्भर करती है। और सही ढंग से चुनी गई विधियाँ जिसके द्वारा वह अपनी गतिविधियों को अंजाम देता है।

किए गए कार्य के परिणामों के आधार पर, निम्नलिखित निष्कर्ष निकाले गए:

1. सेंट्रल बैंक ऑफ रूस के लक्ष्य, उद्देश्य और कार्य इसके सार के अनुरूप हैं। वे सभी लक्ष्य और कार्य जो उसके सामने खड़े हैं, उसे दी गई शक्तियाँ, अंततः इस तथ्य से निर्धारित होती हैं कि सेंट्रल बैंक देश में धन के संचलन को विनियमित करने के लिए डिज़ाइन किए गए एक राष्ट्रव्यापी केंद्र के रूप में कार्य करता है।

2. अर्थव्यवस्था के मौद्रिक नियमन में मौद्रिक नीति के विषय के रूप में सेंट्रल बैंक की भूमिका इस तथ्य में निहित है कि बैंक ऑफ रूस, अपने निहित कार्यों के अनुसार, देश की आर्थिक स्थिति को सीधे विनियमित करने के लिए मौद्रिक नीति का पालन करता है। विकास, उत्पादन क्षमता में वृद्धि, जनसंख्या का रोजगार सुनिश्चित करना आदि।

मौद्रिक नीति, मूल रूप से बाजार विनियमन के लिए अभिप्रेत है, जिसमें कई लक्ष्य और विभिन्न प्रकार के उपकरण हैं, वित्तीय वातावरण में सुधार की दिशा में तेजी से उन्मुख हो गए हैं: विनिमय दरों की स्थिरता और वित्तीय परिसंपत्तियों की कीमतें; वित्तीय मध्यस्थों के जोखिमों पर नियंत्रण; ऋण और वित्तीय प्रणाली की दक्षता में सुधार के लिए आवश्यक शर्तों का निर्माण करना। इन लक्ष्यों की खोज में, सेंट्रल बैंक ने मौद्रिक नीति के तरीकों को बदल दिया। विभिन्न प्रकार के उपकरणों के उपयोग के साथ नियामक प्रभाव को मुद्रा बाजार के "ठीक ट्यूनिंग" के कई अप्रत्यक्ष उपकरणों के उपयोग से बदल दिया गया, जिससे बाजार में उतार-चढ़ाव का तुरंत जवाब देना संभव हो गया।

रिजर्व अनुपात में संशोधन, छूट दर में बदलाव और खुले बाजार के संचालन जैसे उपकरणों के साथ, सेंट्रल बैंक मुद्रा आपूर्ति पर और इसके माध्यम से वास्तविक राष्ट्रीय उत्पाद, रोजगार और मूल्य सूचकांक पर निर्णायक प्रभाव डाल सकता है।

मौद्रिक नीति मोटे तौर पर विनिमय दरों को निर्धारित करती है, जिससे निर्यात और आयात के लिए विदेशी व्यापार संचालन की दक्षता प्रभावित होती है। इसका उपयोग न केवल मुख्य घरेलू मैक्रोइकॉनॉमिक चर को बदलने के लिए किया जा सकता है, बल्कि विदेशी व्यापार संतुलन का प्रबंधन करने के लिए भी किया जा सकता है।

अंत में, मैं यह नोट करना चाहूंगा कि अर्थव्यवस्था के विकास और स्थिरीकरण की वर्तमान परिस्थितियों में सेंट्रल बैंक की भूमिका दिन-ब-दिन बढ़ती जा रही है।

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